[Pablozar]

La ilusión del fin del atril

Por Francisco Olivera

Como quien confiesa una travesura, un empresario que habla seguido con el matrimonio Kirchner admitió a este diario: "El día después del no de Julio Cobos, yo estaba contento". Es difícil encontrar, en estos días, un hombre de negocios que piense diferente. Por el contrario, la mayoría cree que el voto del vicepresidente en el Congreso forzó al Gobierno a un cambio de actitud que podría ser positivo desde el punto de vista político y económico.

Se trata, hasta ahora, de una frágil esperanza que es compartida por funcionarios del propio Gobierno y que un ejecutivo de una empresa de primera línea definía anoche con una alegoría: "Hubo algunas señales: aumentos de tarifas, algún intento de diálogo. Y todo se está haciendo de manera natural, no desde el atril acusador".

¿Alcanzará? Días atrás, diputados oficialistas agradecían que el no de Cobos les hubiera permitido conocer el auditorio de la quinta de Olivos. Un empresario de una firma de consumo masivo utilizaba la anécdota para explicar cómo funciona el poder kirchnerista. "Ese salón se usaba siempre con la Alianza y con Duhalde. La Presidenta entró y dijo: Qué lindo, no lo conocía . Vive ahí hace seis años: eso muestra que no hubo nunca más de tres personas para decidir", soltó.

La ilusión del fin del atril emerge como anhelo de que las cosas cambien. No porque los empresarios crean en una metamorfosis de Cristina y Néstor Kirchner, sino porque ven que han chocado con aspectos fuertes de la realidad. Uno es la caja gubernamental, nunca tan exigua. La imposibilidad de subsidiar por primera vez a las distribuidoras forzó anteayer a la Casa Rosada a permitir el primer aumento de tarifas residenciales de luz en siete años. El 70% de lo que se recaude por el alza irá, pese a las promesas de inversión del ministro Julio De Vido, a pagar los sueldos de esas empresas.

El segundo elemento de la realidad es el Partido Justicialista. "Néstor -decía un empresario energético de muy buena relación con De Vido- va a tener que ser más sensible. El freno es el partido." Un lobbista coincidió: "Claramente, hay un cambio de tono", dijo, y puso como ejemplo el discurso de la Presidenta en Salta el martes pasado, sin ningún maltrato y con reconocimientos a la necesidad de la rentabilidad empresarial.

La historia dirá cuánto se cambia en verdad. Algunos creen estar sólo frente a un espejismo. "No termina de definirse el nuevo estilo", dijo un industrial. Lo justifican algunos gestos recientes. La semana pasada, por ejemplo, Néstor Kirchner se disgustó con el jefe de Gabinete, Sergio Massa, por haber hablado de recuperar la credibilidad del Indec. Esas actitudes, dicen los empresarios, irritan tanto que son cada vez más los dirigentes que se deleitan con la debilidad del Gobierno. Y eso entierra definitivamente viejas ilusiones empresariales, como el pacto social. Nadie imagina un acuerdo económico serio -tampoco un país en funcionamiento- sin un sostén político.

folivera@lanacion.com.ar

Link (http://www.lanacion.com.ar/nota.asp?nota_id=1035508)

..

[Kuzamama]

No creo que pueda haber cambio de actitud.
¿cómo restablecen la credibilidad del indec?
¿poniendo en un sólo mes un índice de más del 100 % de aumento?
Y si lo ponen, la gente va a creer que subió el 200 %.
¿Cómo se hace para cambiar la mentalidad de mosquito de Néstor?
Lo que a mí me extraña sobremanera, es cómo ha rifado su carrera política Massa. Un muchacho que prometía.
Deben haberle puesto muchísimo dinero para que no le interese incinerarse.

[Pablozar]

¿Y si te digo que le prometieron una "derechización" que este gobierno por convicción no puede hacer? ¿Y que él debería ser el artífice aunque haya nacido ya abortada? Ya hubo desaires al nuevo jefe de gabinete. Al rey consorte no le gusto la sinceridad elíptica de Massa respecto del INDEC y contra su voluntad, la tropa salió a ratificar a Moreno que a decir de Randazzo es "amable". Yo me pregunto, ¿que hace un ex militante de la corriente ortodoxa de la UCEDE subido a la carroza de un gobierno como este?

Al INDEC no lo van a sincerar por una razón muy simple, no tendrían con que pagar los mayores rendimientos de la deuda indexada que es más del 40% del total. Las cuentas, contrariamente a lo que canta el marketing oficial, están MUY apretadas. Además el costo político de hacerlo sería, en la visión que tienen ellos, imposible de pagar. Obviamente en su alienación no se dan cuenta que a este punto en términos de costo da lo mismo. En todo caso se recuestan en la suposición de que el bajón de actividad va a moderar la inflación y le soltarán la mano al índice cuando realidad y medición converjan en el 10%.

[Kuzamama]

Si, todo indica que todo va a terminar muy mal.

[axxo]

Y bueno... La soberbia se paga. Y muuuuy cara. Lo malo es que nuevamente estamos en el medio nosotros...

Muchachos, un gusto poder departir con ustedes nuevamente.

[Pablozar]

Un gusto tenerte acá, Axxo.

[Pablozar]

Volve Roberto, te perdonamos

En la cúspide K divagan con la vuelta de Lavagna. Qué piensa el ex ministro sobre: dólar, tarifas, Aerolíneas, inflación. Maximiliano Montenegro

Maximiliano Montenegro
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En la cúspide del poder K divagan con el regreso de Roberto Lavagna al frente del Ministerio de Economía. Después del revés en el Senado, entre los planes para “reconstruir la gestión y salir de la crisis” la vuelta de Lavagna fue evaluada en los últimos días. Dos fuentes de estrecha confianza del matrimonio presidencial confirmaron que esa posibilidad no fue descartada y que la puerta fue abierta por el propio Néstor Kirchner. “Néstor lo respeta, siempre es muy cuidadoso cuando se refiere a él”, aseguran en la Rosada.

Un funcionario sondeó entre los dirigentes más duros del kirchnerismo y de los movimientos sociales cómo caería la incorporación de Lavagna al elenco oficial. Los que antes cuestionaban su figura, ahora la aceptarían. “No nos podemos pelear con el campo y con la industria, si sirve para retomar la iniciativa, bienvenido sea”...

¿Y Guillermo Moreno? ¿Y Julio De Vido? Deberían partir, se admite desde el oficialismo. No serían compatibles.

...Hasta dónde llegan las especulaciones dentro del kirchnerismo marca el grado de desorientación que envolvió al Gobierno de Cristina después del Cletazo.

...Además, sugiere una serie de medidas: un plan antiinflacionario con metas anuales de reducción progresiva de la tasa de aumento de los precios”, la “inmediata rehabilitación de los métodos y del personal del Indec”, “la derogación de los superpoderes presupuestarios”, y la “anulación de proyectos fantasiosos que costarán un enorme endeudamiento al país, como el tren bala y la estatización de Aerolíneas Argentinas”, entre otras propuestas.

...Pero dejemos que el propio Lavagna conteste las especulaciones que surcan los despachos oficiales. “Yo no voy a cambiar y dudo de que ellos estén dispuestos a hacerlo. No me llamó nadie y de ninguna manera me parece factible”, respondió ante la consulta de este diario. Y agregó:

"Siempre defendí las retenciones. Pero todo es cuestión de proporciones y de trato. Ellos se inventaron una novela del año ‘30, del ‘55, y el ‘76, que no es la realidad de hoy."


"El modelo del dólar alto ya no existe más, empezó a morir desde mayo de 2006. Desde entonces se patinaron 2,5 puntos del PBI de superávit fiscal. El aflojamiento fiscal debilita la posibilidad de bajar las tasas de interés, y le quita margen al Banco Central para sostener el dólar con fondos genuinos del Tesoro."


"Hace 48 horas eliminaron la restricción al ingreso de capitales especulativos que yo había puesto. Eso sólo va a facilitar la vuelta de la bicicleta financiera. Es una medida desesperada, porque se cortó el ingreso de dólares. Pero todo es así, con parches."


"En el 2005. todas las provicias tenían superávit fiscal, hoy están en su mayoria en rojo."


"Se acumularon muchos desajustes. No es el 2001 u otras crisis, todavía hay margen. Pero son necesarios enfrentar costos políticos: por el lado de los impuestos y por el lado del gasto."


"Al revés de lo que sugiero, el Gobierno asume Aerolíneas con U$S 40 millones mensuales de déficit, o insiste con la fantasía del tren bala."


No es sólo Lavagna quien reclama “correcciones” en la política económica, empezando por el Indec. Economistas “heterodoxos”, en otros tiempos muy identificados con la política oficial, como Aldo Ferrer, Roberto Frenkel o Eduardo Curia, coinciden con casi todos los planteos del ex ministro de Economía.

...

Link (http://www.criticadigital.com.ar/index.php?secc=nota&nid=8430)

..

[Kuzamama]

Me hace acordar mucho a las cavilaciones de De la Rua.
Es increíble como los extremos se tocan.
Se junta el que se cree el más vivo con el más dobolu.

[Pablozar]

La economía es argentina es un eterno lapsus. Siempre el síndrome de enamoramiento de receta.

Yo me permito disentir un poco con Robertito. El modelo de tipo de cambio alto tiene un límite muy serio. El mundo no es más como en los sesenta donde las economías conservaban un grado enorme de autarquía en sus sistemas de precios. La globalización produjo un fenómeno al que pocos economistas desarrollistas parecen dar bola y es que prácticamente todo se ha convertido en transable (exportable). Entonces estos modelos terminan siendo siempre muy inflacionarios. Además no hay que olvidarse que dólar caro es siempre un subsidio de los sectores de ingresos fijos a los productores de transables que encuentran ventaja comparativa en la mano de obra barata y no en la incorporación de tecnología que a causa del dólar caro cuesta más. Dólar caro es siempre salarios más bajos porque la Argentina ni ningún país produce el 100% de la canasta de consumo de modo que todo aquello que es importado o incorpora insumos importados termina impactando mucho más en el bolsillo.

El modelo debería ser tipo de cambio de equilibrio y todas las austeridades que nombra Lavagna. Pero bien venido sea si el TCR alto se lo obtiene con ahorro fiscal en vez de aumentando los pasivos del Central.

[SerfCity]

Les dejo un pequeño editorial de una revista especializada en finanzas, es del mes pasado.

Appetite for Destruction

The most surprising aspect of Argentina’s return to ruin is the financial sector’s impotence when faced with a doomed government that seems intent on reliving the past. Publicly, not one senior banker, investor or major issuer will condemn the Kirchner administration for its folly. Privately, none has a good word to say about politics in a country that has everything else going for it.

Meanwhile, in an agriculturally rich nation, there is a shortage of basic products in the supermarkets, where price rises indicate inflation of more than double the official estimate. Street protests are mounting in the capital, where residents note a sharp uptick in crime.

And yet GDP growth expectations remain strong, and besides rich human capital and robust infrastructure, Argentina is abundant in some of the commodities that are enjoying a global boom. The central bank sits atop a $50 billion cushion of dollar reserves. After halting debt payments and enforcing a harsh haircut on creditors – many of whom are still holding out – the economy has grown at close to 9% during the past five years.

The markets are preparing for the worst, with benchmark bonds trading in the low 70s late-June and showing a considerable amount of stress. The five-year CDS was at around 640 basis points, implying a decent probability of default.

Compare Argentina to booming Brazil, which was looked down on for decades by its southern neighbor. Much of LatAm enjoys a flood of new investment. And yet the buyside has relegated Argentina to the same division as Venezuela, Ecuador and Bolivia – high risk and best avoided.

Time is running out for Argentina, though favorable external conditions give it breathing space to make necessary adjustments. However, the country faces a credibility crisis and the opportunity is there to be lost.

Sadly, Argentina has replaced Brazil as the LatAm country of the future that
probably always will be. Its bankers have only their elected officials to blame.

LatinFinance



Y así quieren les presten plata para el tren bala. Están delirando. Hoy los CDS a 5 años (los más líquidos) cerraon en 744 p.b. El fin del conflicto por el campo no cambió nada.

[Pablozar]

Esta frase me partió en dos: "Sadly, Argentina has replaced Brazil as the LatAm country of the future that probably always will be". Traducido es: "tristemente la Argentina ha reemplazado a Brasil como el país latinoamericano que lo seguirá siendo en el futuro".

Que aborto que somos.

[SerfCity]

Si, tal cual. Sólo nos presta Chávez y a tasas de mercado que son altísimas. Como dice la nota, esto se pagaba en el 2001 cuando estábamos al borde del default.

Y encima falta que S&P nos baje la nota, que se va a venir en cualquier momento.

PREOCUPACION POR EL COSTO QUE DEBE ACEPTAR EL PAIS PARA FINANCIARSE
La Argentina ya paga casi el 15% por el auxilio financiero de Chávez
Venezuela compró otros US$ 1.000 millones en bonos. Se pagó una tasa récord.

Argentina paga un precio cada vez más caro por tomar plata prestada. El costo de endeudarse ya está muy cerca del 15% anual. Con el mercado financiero cerrado desde hace meses, la única canilla que sigue abierta es la del gobierno de Venezuela. Pero, como siempre, Hugo Chávez no regala nada. Cobra el préstamo a tasa de mercado. Y esta vez el costo de una operación por 1.000 millones de dólares fue altísimo: la Argentina se tuvo que resignar a pagar una tasa de interés cercana al 15% anual para lograr que Venezuela compre bonos de la deuda que vencen en 2015.

La tasa aceptada por la Argentina es levemente inferior a la que se fijó en junio de 2001 en el llamado "megacanje" que organizó el ex ministro Domingo Cavallo.

Según Economía, la operación se estaba cerrando anoche. Usualmente el Gobierno informa de estas colocaciones cuando ya tiene el dinero en su poder, para evitar cualquier riesgo de embargo.

Clarín pudo saber que las condiciones se pactaron la semana pasada: el martes se fijó un precio de 68,4 dólares por el Boden 2015 y los dólares ingresaron el jueves. Ese precio arroja una tasa de rendimiento del 14,87%. En Economía sólo informaron, ante la consulta de este diario, que la tasa "fue menor al 15% y superior al 14%". Como la venta se hizo a un precio bajo la par, la Argentina tuvo que entregar bonos por valor de 1.400 millones de dólares, a cambio del los 1.000 millones en efectivo que giró Venezuela. La tasa de interés resulta casi dos puntos superior a la que cobró el mismo Chávez el 23 de mayo último, cuando también compró US$ 1.000 millones en Boden 2015.

Para los expertos financieros el Gobierno está pagando las consecuencias de haber destruido la confianza del mercado financiero a partir de la intervención del INDEC, en diciembre de 2006. "Creyeron que manipulando el CER para frenar el aumento de la deuda indexable solucionaban un problema, pero ahora tienen que pagar estas tasas que claramente son mayores a las que debería pagar la Argentina si no se hubiera tocado el INDEC", señaló un analista financiero con buena llegada al Gobierno.

No erra el secretario de Finanzas Hernán Lorenzini en admitir que el 2009 será difícil. vencen US$ 10.000 millones.

clarin (http://www.clarin.com/diario/2008/08/06/elpais/p-01731065.htm)

FINANCIAMIENTO
El precio de "ahorrar" con el INDEC
Por: Gustavo Bazzan

Si uno de estos días Guillermo Moreno se va del Gobierno, en su defensa el secretario de Comercio seguramente dirá que con su intervención en el INDEC el Estado se evitó un incremento de 12.000 millones de dólares en la deuda. Ese es el monto que se le rebanó al capital de la deuda en pesos indexada por inflación. Surge de los 18 puntos de diferencia que, se calcula, hubo en el último año y medio entre la inflación oficial y la real.

A cambio de ese supuesto ahorro, hoy el Gobierno no tiene la más mínima posibilidad de financiarse, ni en pesos ni en dólares. Y ese obstáculo también lo sufren las empresas privadas. Conclusión. Cualquier proyecto de inversión a mediano plazo choca contra la realidad de las tasas de interés que el mercado le "factura" a la Argentina.

Lo inquietante es que hoy la Argentina paga tasas de un país que se acerca al default, aunque casi nadie, ni entre los más acérrimos críticos, supone que el país marche hacia un escenario como el que se sufrió en 2001. La conclusión, tal vez, es que el país está pagando un costo innecesariamente alto. Mientras, Brasil o Perú, gozan del grado de inversión y de las ventajas financieras que de allí emanan. Acá, se optó por una vía distinta, y no se admiten cambios.

clarin (http://www.clarin.com/diario/2008/08/06/elpais/p-01731064.htm)

[Pablozar]

Serf, a propósito. Un piacere tenerte acá. Sabés que te estimo.

Volviendo al grano, me pa' que si no ponen a alguien con cintura técnica en Economía y con poder para tomar decisiones, argentinos lo lamento pero en el 2009 estamos jodidos. Si no nos prestan en el 2009 no hay con que pagar y ya no hablamos de una luca, sino de mucho más. Habrá que ver como cierra el gasto 2008 pero todo indica que mal. Se les está yendo de control todo. La micro hace rato y la macro si siguen bajando los commodities también. Con el nivel de gasto del 2006 estábamos bárbaro con los precios del 2006. Con el nivel de gasto del 2008 no nos podemos permitir ni siquiera los precios del 2007. Esto viene MUY fulero.

O hay ajuste o ajusta sola.

[SerfCity]

Gracias. Se había convertido en una novela de Orwell el otro foro, los moderadores se creían Gran Hermano. Mejor irse.

Volviendo al tema. Es increíble, con superávit fiscal y todo, pero todo apunta a otro default. Por ejemplo, esta es la curva de rendimientos de los bonos argentinos en dólares al cierre de ayer. Está invertida.

En EEUU significaría que el mercado espera una recesión, acá significa que esperan un default.
http://i269.photobucket.com/albums/jj70/qwerty1984/curvad.jpg

[SerfCity]

^^ Por lo que leí hoy fue un día pésimo para Argentina (en lo económico), en esto puede haber influido la "ayuda" de Chavez prestandonos bonos a mas del 15%?

Si, ayer fue el peor día en mucho tiempo. Lo de Chávez tuvo que ver, pero igual sin Chávez ya era un desastre. A eso se le sumaron las declaraciones de Randazzo, defendiendo a Moreno y los números del INDEC y acusando a los empresarios por la inflación. Además estuvieron los rumores de que S&P va a bajar la nota. Que no es que sean tanto rumores, es pura lógica. En este contexto, ese B+ parece una nota demasiado benévola.

Ayer todos los índices terminaron en los máximos históricos después de la salida del default.
http://i269.photobucket.com/albums/jj70/qwerty1984/boludatotal.jpg

[Pablozar]

¿Serf, según vos, estamos de nuevo ante un escenario de crisis de pagos? Yo veo alarmantes estos datos porque hay un deterioro subyacente y en picada del cual el gobierno no acusa recibo. El 2009 es de terror. ¡No hay de dónde sacarla guita y con Tío Hugo no llegamos! Estamos a la más completa deriva. Por un lado tenemos solamente un Banco Central y por el otro una foto de ministro y un loco oficiando de ministro desde Olivos. ¿Donde termina esto?

[SerfCity]

No es impagable la deuda como en el 2001. Pero obviamente que sin ningún tipo de financiamiento, se complica mucho. Lo que pasa es que con media pila de sentido común esto se soluciona, pero estos tipos vienen demostrando que están más locos que una cabra.

Si esta gente no cambia, esto termina en una corrida bancaria/cambiaria en serio. No me gustaría estar en los zapatos de Redrado.

[Kuzamama]

Por favor. Que alguien ponga un poco de cordura en todo esto.

[SerfCity]

Se siguen destrozando los bonos. Ya me imagino que dentro de poco, van a denunciar un golpe de mercado.


08 Aug 2008 12:42 EDT

DJ Investors Keep Dumping Argentina Bonds Amid Govt Silence

BUENOS AIRES (Dow Jones)--Investors continued to dump Argentine bonds Friday as concern mounted about the government's willingness to deal with a more complicated fiscal and economic outlook, traders said.

Traders said the most disconcerting thing about the selloff is not a single factor but rather a seemingly indifferent display from government officials, who have given no words of encouragement to investors.

"There's no single thing spurring all of this," said MaxInver Analyst Eduardo Blasco. "But there is a general sensation that the government does not respect capital markets. The government doesn't seem to think the market is all that important and so it is not showing that it is in any way worried about what is going on. That message, which is essentially silence in the middle of this storm, augments concern that the government will not do what is necessary to prevent a crisis that everybody agrees could be prevented."

Argentina's benchmark discount bond was last quoted at 96.95 Argentine pesos ($31.87), down from ARS100, to yield 11.09%.

Blasco said clients are telling him to sell with a near total disregard for the losses incurred.

"It's not crazy to think about another default," he said. "But this is not because Argentina faces insurmountable problems. It does not. The fiscal and economic situation Argentina confronts now is absolutely unlike what it was in 2000, before the crisis. But the government's silence about its plans is feeding concern about its willingness to change course and implement the policies needed to avoid trouble."

-By Taos Turner, Dow Jones Newswires; 5411-4590-2421; taos.turner@dowjones.com

Click here to go to Dow Jones NewsPlus, a web front page of today's most important business and market news, analysis and commentary: http://www.djnewsplus.com/al?rnd=NId47M3vsqdNbn%2FahaPRAg%3D%3D. You can use this link on the day this article is published and the following day.


(END) Dow Jones Newswires

August 08, 2008 12:42 ET (16:42 GMT)

Copyright (c) 2008 Dow Jones & Company, Inc.

[Kuzamama]

¿Uds. piensan que de nuevo caeremos en default? Mama mia!!

[Kuzamama]

Moreno gana terreno en Economía: controlará el organismo que autoriza compras y fusiones de empresas



Tras una larga pulseada, logró que el titular de la Comi
sión Nacional de Defensa de la Competencia, José Sbatella, sea reemplazado por el ultrakirchnerista Ricardo Napolitani.




http://www.perfil.com/export/sites/diarioperfil/img/2008/politica/0425_moreno_g.jpg_1288780879.jpg

08.08.2008 | 08:29
Pese a los rumores de renuncia, Moreno concentra cada vez más poder.



El polémico secretario de Comercio Interior, Guillermo Moreno, ganó ayer la pulseada por el control total de la Comisión Nacional de Defensa de la Competencia (CNDC), al lograr que su ex titular José Sbatella sea reemplazado en el cargo por el ultrakirchnerista Ricardo Napolitani, quien hasta ayer se desempeñaba como vocal del Tribunal Superior de Justicia de Santa Cruz y muy cercano al secretario Legal y Técnico Carlos Zannini.

La CNDC se ocupa de autorizar las compras y fusiones de empresas y de evitar la conformación de monopolios. El reemplazo de Sbatella, muy respetado en el sector empresarial por su imparcialidad, se da en momentos en que el organismo debe pronunciarse sobre fusiones y adquisiciones clave, como la adquisición de los supermercados Norte por parte de Carrefour, entre otras.

El cambio de mando, que fue anunciado hoy en el Boletín Oficial con la firma de la presidenta Cristina Fernández de Kirchner, es el capítulo final de una pulseada entre Moreno y Sbatella. Dos meses atrás, el secretario de Comercio había reorganizado la Comisión, dejando casi totalmente aislado a su entonces titular.

“Todo se fue paralizando, se empezaron a cajonear las cosas. Me nombraron dos vicepresidentes y me dejaron dos faltantes de vocales. Ellos quedaron como mayoría y cada vez que había criterios distintos, yo perdía la votación”, aseguró Sbatella al diario La Nación.

El nombramiento de Napolitani le asegura a Moreno total libertad de acción en el organismo, que tiene un presupuesto anual de cuatro millones de pesos y poder de veto sobre toda fusión o compra de empresa por más de 200 millones.

http://www.perfil.com/contenidos/2008/08/08/noticia_0006.html

[Javitoo]

Fueeeeera bichooooo!!!
:dead:

[Pablozar]

Y digamos existe un punto de quiebre en el cual se confirma la expectativa por la expectativa misma. Esta frase lo resume todo:

"government's silence about its plans is feeding concern about its willingness to change course and implement the policies needed to avoid trouble"
(el silencio del gobierno acerca de su plan está alimentando el desconcierto respecto de la voluntad para cambiar curso e implementar las políticas necesarias para evitar problemas)

En todo caso la nota sobre el Poronga reafirma la frase de arriba. Si la inversión languidecía, con él en Fusiones el proceso inversos desaparece. Bastan los antecedentes de su pasaje por la Secretaría de Comunicaciones y como hizo trizas la poca competencia que había en telefonía para entender que nos podemos esperar de él. La demencia es total.

[SerfCity]

CDS 5: 883
EMBI+: 727
IRFE: 1146

:Titanic:

[Pablozar]

:previous: Maldito poder de síntesis el tuyo

O sea, deafult a cinco años en esos valores significa tremebunda corrida de bonos.
Ahora se trata de profetizar cuando le llega al dólar. Por Dios, ni siquiera el estigma de los diez años.
Se encargaron de hacer torta todo en apenas cinco :no:

Y yo que estaba armando todo para volver....

[SerfCity]

:previous: Eso es lo que estaba pensado hoy. Esto es la corrida de los grandes inversores. Queda esperar cual va a ser el evento gatillo que inicie la corrida minorista.

En el 2000-2001 pasó igual, para cuando asumía Cavallo, ya todos los grandes se habían ido o estaban en proceso de irse.

Un toque de optimismo, esta vez va a ser mucho menos dramático (no va a haber corralitos ni nada por el estilo), porque el modelo y las circunstancias son totalmente diferentes. Además ahora la solución es relativamente fácil, a diferencia de aquella época.

Acá hay un muy buen resumen de Michael Casey de Dow Jones, que es un periodista que conoce muy bien a la Argentina.

Argentina Debt Crisis Political, Not Economic; But Risk Real

DOW JONES NEWSWIRES
As of 4:35 p.m. EDT Friday, August 8, 2008

By Michael Casey and Taos Turner

Of DOW JONES NEWSWIRES

BUENOS AIRES (Dow Jones)-Nose-diving Argentine bonds are generating an eerie sense of deja vu.

As it did during the lead-up to the severe financial crisis at the end of 2001, the country's debt seems to have entered a free fall with a life of its own. Over the past two days, Argentina's foreign debt has lost almost 9% in value, while its benchmark peso-dominated Discount Bond has posted consecutive daily losses in price terms of 5% and 3.70%.

And yet, as pretty much every economist agrees, the current crisis is very different from that of 2001. Unlike then, Argentina maintains a primary fiscal surplus and enjoys far more favorable prices for its commodity exports.

This is entirely a political crisis, observers say, one that would be resolved with a clear policy shift toward more market-friendly governance.

And yet the market is sensing that President Cristina Fernandez isn't heeding that warning, leaving her country's finances ever more dependent on a politically compromised relationship with Venezuela, Argentina's only real source of offshore financing. The price for that lender-of-last-resort credit line was put in stark relief when details of the latest $1 billion bond sale to President Hugo Chavez's government emerged: a whopping 15% yield.

"It is quite paradoxical that a country that runs twin fiscal current account surpluses, is still growing at solid rates, and whose main export items have seen a very significant price increase since 2003 still does not have direct market access and has to pay 15% to place debt," Goldman Sachs economist Alberto Ramos said in a research note Friday.

One reason Argentina must rely on Venezuelan funds is a legacy of the last crisis: Some $20 billion in defaulted debt is held by "holdout" bondholders who refused to participate in the tough debt restructuring of 2005. Many of them now have court orders allowing them to seize government assets outside of Argentine borders. That poses a threat to any offshore bond deal.

But the collapse in Argentine bond prices this week is also connected to a host of contemporary problems: a drop in prices for agricultural commodities, the taxes from which are increasingly important source of government revenue; a sharp economic slowdown in the wake of bruising political battle between farmers and the government; and mounting inflation and a lack of trust in official data.

In short, the much-criticized policy mix of the past five years is now facing a long-predicted test: The sudden end to a long economic boom, economists say, means the government can no longer postpone reforms.

The problem is that the market is getting no indication that reforms are in the works. In fact, it got the opposite signal from Fernandez's recent show of support for controversial Commerce Secretary Guillermo Moreno, who is widely believed to have coordinated data manipulation that has left Argentina's official inflation rate at a third of what most believe to be a real rate of price growth of around 25%.

"The government doesn't seem to think the market is all that important and so it is not showing that it is in any way worried about what is going on," said MaxInver Analyst Eduardo Blasco. "That message, which is essentially silence in the middle of this storm, augments concern that the government will not do what is necessary to prevent a crisis that everybody agrees could be prevented."

The longer the government delays reforms and the more bonds it has to issue at 15%, the faster this political problem could evolve into a real financial problem. Already there is talk that ratings agencies Standard & Poor's and Moody's Investor Services are weighing the prospects of a debt rating downgrade for Argentina, even though analysts at both agree that the country's macro situation is, on paper, in reasonably good shape. That would only further complicate the government's capacity to raise money.

S&P analyst Sebastian Brioso said late Thursday that his agency hadn't changed its rating on Argentina, but he added that the scenario is "deteriorating" and that he and his team are "analyzing it on a day-to-day basis."

On Friday, Moody's analyst Gabriel Torres said his agency is putting Argentina under review. Although he downplayed the prospect of a ratings cut - since "we don't see Argentina in default" - he said the manipulation of inflation data, which means Argentina pays less on its inflation-linked bonds that it truly owes, raises serious doubt about its "willingness to pay."

In this environment, some see a crunch moment looming.

The bond pricing environment "is not sustainable," said Alberto J. Bernal-Leon, head of Emerging Market Fixed Income Research at Bulltick Capital Markets in Miami. "You can't go on like this with this market havoc. So something will need to happen.

"Either Cristina (Fernandez) goes out and triples the bet, or some news will need to come," he said. "If I were to make a bet, I'd expect some stability in prices; then it rebounds a little bit; then people will reassess; and then there could be another attack on Argentina."

Then there's the "What if?" of Venezuela.

If the recent slide in international crude prices were to continue, it could leave President Chavez less eager to buy Argentine debt. For now that seems a ways off, mostly because Venezuela has a secondary use for Argentine dollar bonds. It transfers them at the official exchange rate to its private banks, helping sustain a capital controls system that would otherwise bankrupt its financial system.

But there's also constant speculation that the socialist Chavez exploits Argentina and his other Latin American allies' dependence on his country's petrodollars to wield political influence. One school of thought has it that the Argentine government's intransigence over its destructive policies, such as its price controls, reflects the political debt it owes to Venezuela-allied local left-wing groups.

With or without Venezuela, investors believe something will have to give soon.

"This problem will deepen if the government does not come out with a new message and indicate that it is willing to change," said MaxInver's Blasco.

-By Michael Casey and Taos Turner, Dow Jones Newswires; 54-911-4936-9469; michael.j.casey@dowjones.com

Copyright (c) 2008 Dow Jones & Company, Inc.

[Kuzamama]

¿Che..., entonces no renuevo mi plazo fijo en pesos y compro dólares?

[Pablozar]

:previous: Hacelo lo más corto posible sin sacrificar mucha tasa y si tenés ganas de arriesgar un poquito, comprá algo de indexados en pesos.
En algún momento muy cercano le van a tener que levantar la tapa al INDEK o se los lleva puestos.

[SerfCity]

El Central sigue teniendo 47 mil millones de dólares. Me parece que todavía se pueden aprovechar las tasas.

[Pablozar]

¿Indexados no? Tan shegalados :naughty:

[SerfCity]

En realidad, los inversores tipo hedge funds, se están llenando de plata con Argentina. Hace meses que esto es un paraíso para los shorts.

El otro día leía que había varios fondos que estaban cubriendo sus pérdidas de la crisis subprime shorteando bonos argentinos. Esto era en Mayo-Junio, así que ahora deben estar así :D.

[Pablozar]

Te creo, dólar clavado y estos rendimientos no los encuentran ni contrabandeando éxtasis :ahhh:

[axxo]

En realidad, los inversores tipo hedge funds, se están llenando de plata con Argentina. Hace meses que esto es un paraíso para los shorts.

El otro día leía que había varios fondos que estaban cubriendo sus pérdidas de la crisis subprime shorteando bonos argentinos. Esto era en Mayo-Junio, así que ahora deben estar así :D.

... lo de siempre........ Helo ahi al verdadero problema: compromisos asumidos con el poder externo; no hubo gobierno de turno que no cumpla con esto, porque creen que cada diez años hay una crisis?

[Pablozar]

:previous: Si pero después los especuladores son ellos, no el gobierno que coloca deuda al 15%.

Es una mecánica perversa esta. El gobierno hace disparates, se encarece el financiamiento, coloca deuda con rendimientos predatorios, le hace la corte al comprador pero cuando hay que pagar nos inventamos la maganeta para zafar. Ergo, el crédito vital para mover cualquier máquina productiva nos sale cada vez más caro, las empresas argentinas se financian solo con la caja (cuando hay) y después viene Brasil que paga un 5% y se compra todo.

Somos un aborto de principio a fin.

[SerfCity]

Axxo, ojo que ellos en EEUU hacen lo mismo. No te creas que nos toca sólo a nosotros. Si ven que una determinada acción, bono, o lo que sea, tiene una clara tendencia bajista, empiezan a shortearlo hasta lo que de.

De hecho, hace unos días, las autoridades de EEUU tuvieron que poner algunos límites a esta práctica (http://www.eleconomista.es/mercados-cotizaciones/noticias/656788/07/08/La-SEC-restringira-la-venta-en-corto-y-la-venta-al-desnudo-en-Fannie-y-Freddie-y-en-la-banca-de-inversion.html).

Con la crisis subprime, varios fondos llevan ganados miles de millones de dólares shorteando a Fannie Mae, Freddie Mac, los bancos de inversión, etc.

[axxo]

:previous: Si pero después los especuladores son ellos, no el gobierno que coloca deuda al 15%.

Es una mecánica perversa esta. El gobierno hace disparates, se encarece el financiamiento, coloca deuda con rendimientos predatorios, le hace la corte al comprador pero cuando hay que pagar nos inventamos la maganeta para zafar. Ergo, el crédito vital para mover cualquier máquina productiva nos sale cada vez más caro, las empresas argentinas se financian solo con la caja (cuando hay) y después viene Brasil que paga un 5% y se compra todo.

Somos un aborto de principio a fin.

Y claro Pablo... Siempre hay un roto para un descosido. Esta el que compra y el que vende patria... Al fin y al cabo, son todos negocios, no?

Axxo, ojo que ellos en EEUU hacen lo mismo. No te creas que nos toca sólo a nosotros. Si ven que una determinada acción, bono, o lo que sea, tiene una clara tendencia bajista, empiezan a shortearlo hasta lo que de.

De hecho, hace unos días, las autoridades de EEUU tuvieron que poner algunos límites a esta práctica (http://www.eleconomista.es/mercados-cotizaciones/noticias/656788/07/08/La-SEC-restringira-la-venta-en-corto-y-la-venta-al-desnudo-en-Fannie-y-Freddie-y-en-la-banca-de-inversion.html).

Con la crisis subprime, varios fondos llevan ganados miles de millones de dólares shorteando a Fannie Mae, Freddie Mac, los bancos de inversión, etc.

No me cabe la menor duda... esto es algo que no tiene bandera. Lo que si, Argentina es el primer conejillo de Indias de las "maravillas" que se les ocurren a los iluminados de los capitales multinacionales...

[Javitoo]

^^ El tema es quién genera las condiciones para ser el conejillo de Indias.
El problema es que somos nosotros mismos, los demás vienen sin que los llamen y se van sin que los echen.

[axxo]

^^ El tema es quién genera las condiciones para ser el conejillo de Indias.
El problema es que somos nosotros mismos, los demás vienen sin que los llamen y se van sin que los echen.

Por supuesto que si. Por eso sostengo que es por compromisos asumidos (si no por el que esta, es por el que se fue)... Tengo fresco en la memoria el recuerdo de Cristina dando discursos en la cumbre de las FAO, prometiendo oro y moro para todo el mundo mientras aca se le prendia fuego el rancho... nada tan alegorico como eso.

[Pablozar]

Habló Boludazzo :doh:

http://img372.imageshack.us/img372/9243/nacion090808pb9.jpg (http://www.lanacion.com.ar/nota.asp?nota_id=1038124)

:lmao: :haha:


http://img214.imageshack.us/img214/6139/clarin090808kd2.jpg (http://www.clarin.com/diario/2008/08/09/elpais/p-01733456.htm)
  
  

[Javitoo]

Y la tilinga que se hacía la sabionda diciendo que ellos tenían razón en que la soja iba a llegar a U$S 600 (en pleno paro, obvio) y que la información que ella maneja decía que iba a seguir subiendo.

[Pablozar]

Es que es tan ignorante la pobrecita que no sabe que si el tercer exportador de la oleaginosa y el primero de aceites a nivel mundial deja de abastecer el mercado, el precio por lógica, se va al carajo. Pasó lo mismo que pasa con el petróleo cuando el díscolo Irán se revira. Y para que quede claro que la analogía no es casual, ya éramos parias por defaultear deuda (la primera en el 2001 y la segunda ahora con la indexada), ahora somos también defaulteador alimentario de un producto del cual consumimos menos del 5%. Después sale Boludazzo a ilustrarnos sobre cuales son las señales de mercado y porque estas, milagrosamente, no tienen nada que ver con la economía.

Este gobierno tiene vida corta. Estamos en cuenta regresiva.

[SerfCity]

Me conseguí un add-in de excel que en base a ciertos datos como los swaps de tasas de interés y el spread de los rendimientos de una canasta de bonos, te permite calcular las probabilidades implícitas de default.

Así estaban con los datos del viernes de algunos de los bonos en dólares del gobierno.

http://i269.photobucket.com/albums/jj70/qwerty1984/probdefault.jpg

[Pablozar]

¿O sea, a cinco años el riesgo de "paga Dios" es de 64%? Te creo que los bancos en la patria "amiga" de tío Hugo salieron a vender todo. La curiosidad es, ¿quien compró?. Por lo visto no se salva uno. Ahí está todo el panel del último canje. Prepárense a ver otro desembarco masivo de capitales brasileños comprándose todos los activos argentinos de valor. Con este nivel de riesgo cualquier cosa en la Argentina que necesite financiamiento para crecer valdrá mucho menos. Argentina toda por 2$. No estaría mal que el Central en vez de dedicarse masivamente a recuperar reservas se dedique a recomprar deuda, sobre todo la indexada que está regalada. Por cada u$ 100 nominales pagan menos de 30!!!

Ahora, Serf, ¿cuanto pesa en % el componente político en ese 64%? Pregunto, para entender cuanto una política económica medianamente seria podría revertir ese flop.

[Pablozar]

Interesante pasaje en la columna de Scibona hoy en La Nación.

Dos economistas de distintas corrientes, Miguel Angel Broda y Mario Brodersohn, acaban de coincidir con precisión centesimal sobre cuánto equivale hoy el tipo de cambio real, a valores de diciembre de 2001 (antes del estallido de la convertibilidad): 1,37 y 1,36 pesos, respectivamente. Este colchón cambiario más delgado de 37% (cuando en junio de 2007 era de 71%) contrasta, según Broda, con aumentos acumulados de 155% en salarios nominales; 267% en precios mayoristas; 172% en el IPC "verdadero" y de 226% en el costo de la construcción para el mismo período. Para 2009, los dos economistas pronostican que se profundizará el deterioro cambiario, aunque con valores diferentes: 1,24 pesos en el caso de Broda (que calcula un dólar nominal de 3,68/3,72 pesos para diciembre del año próximo) y 1,10 para Brodersohn (con una proyección de 3,20/3,25).

Link (http://www.lanacion.com.ar/nota.asp?nota_id=1038166)

[SerfCity]

La mayor parte es político. No sólo no lo echaron a Moreno, le dieron más poder con esto de la comisión nacional de defensa de la competencia.

Con muy poco se soluciona. Es exactamente como explica la nota de dowjones.

This is entirely a political crisis, observers say, one that would be resolved with a clear policy shift toward more market-friendly governance.

[Pablozar]

El análisis de la noticia

Un paso en la dirección correcta


http://www.lanacion.com.ar/imgs/diario-de-hoy/opinion/columnistas/f_1212.jpg Por Jorge Oviedo para LA NACION

Un paso acertado en la dirección correcta, como resultado de un proceso de toma de decisiones que también parece ser, por primera vez, el adecuado. Y que además ha sido correctamente comunicado. Si los mercados interpretan que los Kirchner entendieron que deben gobernar de otra manera, los bonos subirán hoy. Si creen que sólo es un poco más de cosmética política, difícilmente haya una recuperación significativa en los precios de los títulos de la deuda.

Por primera vez en la gestión Kirchner, de Néstor o de Cristina, se admite que una medida -la colocación de deuda carísima de manera directa a Venezuela- ha sido equivocada, y que hay que revertirla o compensarla.

También es más que saludable que que ante un problema económico se reaccione con lógica económica. Es decir, que la respuesta esté en manos de los especialistas y en el terreno al que pertenece. Parece una verdad de Perogrullo, pero hasta el sábado se respondía con argumentos políticos a la caída de las cotizaciones, y por eso era el ministro del Interior el que estaba encargado de comunicar las posturas del Gobierno.

Si la Presidenta se asesora con el presidente del Banco Central, el jefe de Gabinete y el ministro de Economía y se reúne para intercambiar opiniones con todos ellos presentes, y luego comunica su decisión oficialmente, lo único que puede reprochársele es que no se haya procedido así antes. Por ejemplo, para decidir la colocación a Venezuela que, tal vez así, no se habría realizado.

Respuesta extrema

Decir que se va a recomprar deuda es un modo de disciplinar a los mercados poniendo un piso a la cotización de los títulos públicos. Es, de todas formas, una respuesta extrema. No es razonable emitir deuda para tener que recomprarla porque cotiza por el piso. Esa cotización refleja que mucha gente cree que el deudor tendrá dificultades para pagar. Esas sospechas pueden ser producto de un temor paranoico generalizado, conocido como "efecto manada", o el resultado de una evaluación de una conducta equívoca del deudor.

La Argentina, al colocar deuda carísima con Venezuela, pareció incluirse en el segundo caso.

En condiciones razonables, unas pocas compras deberían alcanzar para hacer que las cotizaciones se recuperen. Si el Gobierno tiene y muestra además la vocación de solucionar otras cuestiones que hacen al país poco confiable, entonces las mejoras podrían ser mayores.

Hacer una verdadera medición de la inflación y tener un manejo más escrupuloso y transparente de los fondos presupuestarios sería de gran ayuda. También sería muy útil un manejo más previsible de las colocaciones financieras para evitar sorpresas como las de la semana pasada.

Para tener una idea de lo que ocurrió, baste decir que la Argentina pagó a Venezuela una tasa como las que Domingo Cavallo aceptó en el megacanje de 2001, por el cual terminó procesado. Entonces se hizo una licitación y se obtuvo una cifra casi 30 veces mayor de financiamiento pagando la misma tasa y cuando los intereses internacionales eran mucho más altos. Puesta en esa perspectiva, la última operación con Venezuela podría sólo ser vista como un acto de desesperación de un gobierno acorralado por la falta de recursos, y que está dispuesto a pagar cualquier tasa con tal de conseguir dinero.

Es muy saludable que se muestre claramente que la situación es otra. Recomprar deuda es una señal de salud de las cuentas fiscales y financieras.

Los más críticos podrán creer que a fin de cuentas, como siempre, los Kirchner sólo han reaccionado cuando un problema estalla. Y que tal vez sólo haya cosmética ocasional, pero nada cambiará en la forma en que se maneja el poder. En las próximas horas se sabrá qué piensan los mercados.


Link (http://www.lanacion.com.ar/nota.asp?nota_id=1038598)

..

[SerfCity]

Es bueno esto. Lo que no se entiende es porque aceptaron esa tasa si al final tenían plata para recomprar deuda.

Y justo ahora se quieren hacer los transparentes, podrían haber comprado en secreto y después lo anunciaban.

[SerfCity]

Y encima falta que S&P nos baje la nota, que se va a venir en cualquier momento.

Y se vino.

S&P lowers Argentina's long-term ratings one notch to B

By Polya Lesova
Last update: 4:08 p.m. EDT Aug. 11, 2008
NEW YORK (MarketWatch) -- Standard & Poor's Ratings Services lowered Monday its foreign and local currency long-term credit ratings on Argentina to B from B+, citing the Latin American country's increasing economic challenges. "Inflation and fiscal and financial strain have increased, while the likelihood of the government taking prompt corrective measures to staunch the loss of creditworthiness remains low," said Standard & Poor's credit analyst Sebastian Briozzo. The outlook on the ratings is stable. End of Story
link (http://www.marketwatch.com/news/story/sp-lowers-argentinas-long-term-ratings/story.aspx?guid={3C91B476-C887-4087-A820-A12B6B5CFB30}&dist=hplatest)

[Pablozar]

Bue. Esta estaba en la cuenta ya, no? Ahora se vienen las otras.
Ahora a cantarle a Gardel. Levantar este rating va a costar.

Si este gobierno no saca a la foto de ministro y lo reemplaza por uno de carne, huesos y cerebro, en el 2009 no se como llegamos.
Yo veo una estampida de tarifas a la fuerza hacia fin de año. Sin financiamiento otra no hay.

[SerfCity]

Si, ya estaba descontado. Lo gracioso es que lo anunciaron justo el día que el gobierno intentó hacer algo.

Ahora ya podemos decir que tenemos la misma calificación que Burkina Faso.

[Pablozar]

Y el mismo gobierno, por supuesto.

[SerfCity]

Así va a ser totalmente intrascendente el plan de recompra de deuda. Es demasiada mentira.

NO CAMBIÓ NADA

La inflación fue aún más baja de lo esperado: 0,4%

Las esperazas de un sinceramiento en las cifras oficiales caducaron al conocerse el IPC de julio. La sorpresa: bajaron los alimentos y la indigencia.



Tras el cambio de jefe de Gabinete, con el ingreso de Sergio Massa que reconoció la necesidad de sanear el INDEC y la salida de Alberto Fernández que siempre negó la existencia de la inflación, se sembraron pequeñas esperanza de que la inflación de julio fuera el comienzo del fin en la manipulación de estadísticas oficiales. Pero, no fue así: la inflación de julio fue de 0,4 por ciento, según informó esta tarde el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC).

Un dato relevante, que a esta altura ya forma parte de una serie de cifras cuestionadas, es que para el INDEC los alimentos y bebidas durante el mes pasado bajaron 0,8 por ciento, aunque en las góndolas no se observe lo mismo. De esta forma, en siete meses la variación de precios al consumidor acumula una suba de 5 por ciento, aunque para consultoras privadas la misma ronde entre el 20 y 25% de aumento.

Otras perlitas del informe del INDEC (véalo completo (http://www.perfil.com/export/sites/diarioperfil/docs/ipc_08_08.pdf)) es que el costo de la canasta básica (CBA) de alimentos con que se mide la línea de indigencia bajó 2,5 por ciento en julio, y que, con esta caída, para el INDEC, los precios de los productos básicos que componen este grupo de alimentos aumentaron apenas 0,2 por ciento desde enero. En tanto, la canasta básica total (CBT) con que se mide la pobreza cayó 1,3 por ciento y en el año acumula un alza de 2,12 por ciento.

link (http://www.perfil.com/contenidos/2008/08/11/noticia_0017.html)

[Pablozar]

Vuelven a caer los bonos.

[Pablozar]

LO DICE EL ECONOMISTA TYLER COWEN

“La economía es una montaña rusa y está en caída”

Para el columnista del New York Times, el país entró en la fase descendente de la “montaña rusa” económica. Elogia el Pacto de la Moncloa y rechaza las retenciones

ESTEBAN RAFELE Buenos Aires
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En su tercera visita a Argentina, Tyler Cowen nota un cambio en la gente. Hace dos años, la última vez que pisó estas tierras, escribió en su famoso blog Marginal revolution loas a los chacareros que, “equipados con celulares y vehículos utilitarios deportivos”, comandaban la recuperación económica de la mano de las exportaciones de soja. “Ahora, la gente parece más triste, menos vital y noto más pesimismo y miedo”, se lamentó.

Economista doctorado en Harvard y columnista del New York Times, entre otras publicaciones, Cowen, de 46 años, dio ayer la conferencia “Fundamentos económicos de la sociedad libre” en el Eseade. Antes habló con El Cronista.

–¿Cuál es su posición respecto de las retenciones a los granos?

–Que no debería haberlas. Argentina debería dejar crecer sus exportaciones y gravarlas es como un suicidio.

–Sin embargo, hay cierto consenso en que estos impuestos ayudaron a dejar detrás la crisis....

–Ustedes conocen eso mejor que yo, pero en general, aquí no se pagan los impuestos como se debería. Los impuestos internos son más eficientes que las retenciones. Hay que tratar de que la gente pague más por sus ingresos. Creo que eso es más equitativo y mejor para la economía. Ahora mismo, hay mucha gente que gana mucha plata y paga pocos impuestos.

–Dijo que nota más pesimismo en la gente. ¿A qué obedece?

Creo que falta consenso social, una especie de cultura fundacional. No hay un acuerdo general de ningún tipo, sino diferentes grupos con sus intereses, y cada uno piensa que tiene razón.

–¿Lo notaba hace dos años?

–Menos. Dos años atrás, la gente estaba feliz por la recuperación desde 2002. Y estaba bien. Todos los sectores crecían. Pero también era una especie de ilusión que ocultaba la falta de consenso social. Creo que nunca fue resuelto.

–¿Cómo se puede resolver?

–No hay una única fórmula. Si se mira a España, 30 o 40 años atrás estaba muy mal, pero creció. Hubo un cambio en la mentalidad de su gente, quiso ser parte de la Unión Europea.

–¿Cómo ve a las exportaciones de soja en la actualidad?

–En el largo plazo, no apostaría por la soja. No es estable. Muchos países más cercanos a China pueden producir soja. Deben diversificar exportaciones.

–¿Cree que el crecimiento a altas tasas puede mantenerse?

–De ser así, estaría sorprendido. Históricamente, la economía argentina es como una montaña rusa: o está muy mal, o muy bien. Creo que ahora es ‘pfff’ (hace un signo de caída). La inflación, el haber tomado tantos riesgos, la falta de una cultura fundacional... Creo que es muy peligroso para Argentina.

–¿Qué piensa de la inflación?

–La inflación es empujada por el Gobierno, que gasta mucho y debe dejar de hacerlo. Tuvieron el año pasado más del 8%, que es muy alto, y los números reales, que nadie conoce, son mucho mayores.

Link (www.cronista.com)


..

[Pablozar]

Cuando las opiniones de economistas tan opuestos como estos empiezan a converger, es porque estamos en problemas.

http://www.rionegro.com.ar/diario/economico/2008/05/18/images/20392.jpg Espert: “La Argentina está exhausta”

En primer lugar, es saludable que, antes de que diluvie, las calificadoras avisen con tiempo cuando hay peligros con la capacidad de pago. En segundo lugar, hay que tener en cuenta el por qué: no hay que olvidar que ocurre en un momento en que hay una clara conciencia de las dificultades financieras, con las provincias rodando, el Gobierno con el revés de las retenciones y la eliminación de las exenciones impositivas para los fideicomisos, etcétera. Esto muestra que la Argentina está exhausta: un contexto en el que la presión fiscal es salvaje. Con alta presión impositiva, el perro se muerde la cola, porque cae la recaudación con las mayores dificultades para hacer frente a los impuestos. A esto se le suma una clara desaceleración económica. Y además, Cristina avaló todo lo actuado por Guillermo Moreno, con lo cual dio un mensaje de que se va a seguir defaulteando la deuda. Y el último hecho significativo fue la colocación de deuda al Gobierno venezolano, a niveles del megacanje de Cavallo del 2001, de entre 15,5% y 16%. Con esto va a volver la caída de los bonos y acciones, y el mal clima va a continuar. En depósitos, no lo veo por ahora: la fuga de depósitos murió.

http://www.pagina12.com.ar/fotos/20071021/notas/Image2.jpg Curia: “El 2009 se nos viene encima”

Obviamente estamos metidos un poco en el brete, así que la baja de la nota por ahora es una mancha más al tigre. No lo tomo con alegría, obviamente, pero tampoco cambia significativamente mi percepción de la problemática. Hay un margen de maniobra: si el Gobierno enfoca con velocidad las cuestiones básicas, esto no agrega nada demasiado significativo a lo de la tasa al 15% que se le pagó a Venezuela. La Argentina ha practicado en todo estos años un modelo competitivo, de desendeudamiento, con superávit gemelos. Estas noticias no tienen la misma gravedad que en los ‘90, porque este modelo no vivió del hiperendeudamiento. Ahora esto tiene que ver con que los supuestos del modelo se han venido debilitando. Es cierto que quizá siempre hay una picardía de parte de las calificadoras, pero éstas son las reglas de juego; calavera no chilla. Las autoridades deben retomar con furibunda iniciativa los problemas básicos. Frente a un momento de crisis tienen que armar una estrategia profunda, que enfrente todos estos aspectos. Debe empezar a definir cómo viene el 2009, que se nos viene encima: debe configurarlo y tratar de ordenar lo que queda de 2008.

[narflc]

Un índice de precios para el asombro que genera dudas
El nuevo IPC volvió a sorprender y se ubicó por debajo de los pronósticos más moderados, pese a medir el mes de las vacaciones de invierno. Alimentos y bebidas cayó 0,8.

El índice de inflación continúa sorprendiendo. Según el Indec, en julio los precios subieron apenas 0,4 por ciento y el rubro Alimentos y Bebidas registró un descenso de 0,8 por ciento. La Canasta Alimentaria, en tanto, bajó 2,5 por ciento (ver aparte). Como el informe oficial ya no incluye un listado con los precios de los principales productos relevados, sino que sólo da cuenta de su variación porcentual, no hay forma de contrastar los datos. No obstante, las consultoras privadas que realizan relevamientos de precios afirman que la inflación “real” del mes se ubicó entre 1,5 y 1,8 por ciento.

Julio es un mes en el que los precios suelen aumentar por las vacaciones de invierno, pero, según las cifras oficiales, en esta ocasión se registró la inflación más baja del año. De este modo, el índice acumula 5 por ciento en 2008 y 9,1 por ciento con respecto a igual mes del año pasado, aunque en ningún momento se realizó un empalme entre la antigua serie del IPC y la que empezó en mayo.

Estos datos evidencian una supuesta desaceleración, justo en el mismo momento en que la mayoría de los economistas ortodoxos y heterodoxos, oficialistas y opositores, coinciden, paradójicamente, en que la suba de precios es uno de los principales problemas que debe atender el Gobierno para no poner en riesgo su capital político. Los privados, por ejemplo, estiman que la inflación de los últimos 12 meses oscila entre 15 y 25 por ciento, según el caso, pero desde el Gobierno desestiman esas cifras. El secretario de Comercio Interior, Guillermo Moreno, quien se encuentra de hecho a cargo del Indec desde diciembre de 2006, sostuvo el mes pasado durante una exposición en el Senado que las consultoras “vuelcan los resultados en función de quién les pague”.

La caída de 0,8 por ciento en Alimentos y Bebidas resultó el dato más llamativo de las cifras correspondientes a julio. Dentro de ese rubro, frutas subió 3 por ciento, seguido por “azúcar, miel, dulces y cacao” y “bebidas alcohólicas”, que empataron en el segundo lugar con 2,2; detrás quedaron los productos de panificación, cereales y pastas con 1,5. Sin embargo, el dato más relevante lo aportaron los aceites, que cayeron 20,2, y las carnes, que bajaron 4,8 por ciento. La baja del aceite podría deberse al acuerdo que firmó el Gobierno a fines de junio con las aceiteras y en el caso de la carne a algún reacomodamiento de precios posterior al lockout patronal del campo.

Por esos dos productos, Alimentos y Bebidas terminó dando negativo, aunque se desconoce cuál es la incidencia que tiene cada uno, porque el Gobierno nunca informó públicamente los cambios que introdujo con la reciente reforma del IPC. Hasta el día de hoy se desconoce cuál es la nueva canasta de bienes y servicios, cuáles son sus ponderaciones, cómo operan las canastas móviles y por qué se quitaron determinados bienes y servicios de la medición y se dejaron otros. Tampoco incidieron en la caída del 0,8 los precios de los alimentos que venden rotiserías y restaurantes porque el Indec ya no los releva.

Esparcimiento, por su parte, fue el rubro que lideró las subas con un 3 por ciento, fundamentalmente por el aumento de 6,4 por ciento registrado en turismo a raíz de las recientes vacaciones de invierno, aunque también hubo incrementos en los valores de diarios y revistas (2,1) y otros servicios (1,9 por ciento). Lo que ya no se informa son las variaciones en el precio de equipos, conexiones y servicios de audio, televisión y computación, juguetes y artículos para el deporte, flores y plantas.

El rubro Equipamiento y mantenimiento del hogar quedó segundo en el ranking de subas con un 1,5 por ciento, pero no se sabe a qué responde la variación porque no figura ninguna desagregación. En mayo, el Indec excluyó de esa medición la evolución del salario del personal doméstico y se dejaron de desagregar los datos sobre los aranceles de plomeros, gasistas y demás personal encargado de reparaciones.

Atención médica y gastos para la salud subió 1,1 por ciento, pero aquí tampoco se tiene ninguna otra precisión porque no hay más desagregación de los costos de medicamentos y prepagas, aunque las autoridades del Indec dijeron que se continúan midiendo.

El rubro Indumentaria quedó en cuarto lugar en el ranking de las subas de julio con un 0,9 por ciento. La ropa aumentó 0,6 y el calzado 1,4 por ciento. Esa es la única información disponible porque se dejaron de relevar los precios de accesorios (bijouterie, cinturones, carteras), telas, hilados y artículos de mercería y confección y reparación de ropa.

Vivienda y servicios básicos, por su parte, subió 0,8 por ciento, Transporte y comunicaciones 0,6 y otros bienes y servicios 1,4 por ciento. En este último rubro antes se detallaba el precio de cigarrillos, artículos de tocador y servicios para el cuidado de personas, entre otros. Ahora, en cambio, no figura ninguna desagregación. El Indec mide actualmente muchos menos productos porque la canasta de bienes y servicios se redujo en mayo de 818 variedades a 440, dejando de lado algunos gastos “suntuarios” de clase media y alta.

Link (http://www.pagina12.com.ar/diario/economia/2-109520-2008-08-12.html)

[Pablozar]

:previous: :lmao:

Esta no me la esperaba.

Una de dos. O se dieron cuenta que si seguían así no había una vida post-K para el pasquín o el jefe les bajó línea "péguenele al Poronga". De un modo u otro publican "continúa sorprendiendo" como si para ellos fuese habitual sorprenderse del INDEC, cuyo disparate descubren recién en esta nota después de mas de un año y medio de publicarla como si fuera ley.

[Javitoo]

:previous: No se preocupen, ahora que Albistur alias "el repartidor" pasa a manejar directamente todo la repartija a medios y periodistas, sin andar negociando con Télam y sin nada de burocracia inútil, este tipo de "errores" sera corregido como se debe en toda administración kirchnerista.

[Pablozar]

:previous:

Se trata de mezclar el mismo mazo de cartas. La esencia es y seguirá siendo la misma.
Esta gente no conoce otra cosa que este modo de gobernar.

[RossoMattone]

:previous: Excelente nota de TYLER COWEN.

Mas tarde subo un vídeo a youtube del programa P+ P-, que fue muy gráfico con las declaraciones de los números del INDEC y del modelo económico que hace agua.

Tal vez no es la mejor crítica al gobierno viniendo de clarín, pero creo que no se alejan demasiado de la verdadera realidad.

Saludos.

[RossoMattone]

Aqui lo prometido:
Indec en Palabras + Palabras -
http://i264.photobucket.com/albums/ii167/Federg/fotos%20varias/Pantallazo.jpg (http://contenidos2.tn.com.ar/2008/08/13/palabras.flv)

Lo pueden ver desde el Winamp descargándolo o pegando la url como streaming.

Los de Youtube no me lo aprobaron :hell: y la única opción que tienen es esta o ir a verlo a la página de TN.

Saludos.

[Pablozar]

:previous: No te lo aprobaron porque es muy grande Fede. Yo para subir sin problemas reedito el video para achicarlo y hago pedazos por abajo de 10 MB, de otro modo no te lo publican.

[RossoMattone]

El nudo gordiano de la economía argentina por Antonio Margariti


Es cada vez más evidente que, por impericia de sus gobernantes, la economía argentina marcha hacia un rumbo de colisión.
Roberto Cachanosky ha sintetizado perfectamente el problema que afrontamos quienes viajamos en este barco conducido por navegantes que “no aceptan el aumento de la inflación; no aceptan que se acabó el modelo del dólar caro; no aceptan que hay crisis energética; no aceptan que la inversión brilla por su ausencia; no aceptan que el consumo se está cayendo; no aceptan que tienen serios problemas para pagar la deuda pública. En fin, no aceptan la realidad”. (ver revista nº 220, martes 12-08-08)
Nos invade una dificultad insoluble para evitar el choque contra el témpano, que no puede arreglarse con medias tintas sino con métodos expeditivos y en eso radica nuestro “nudo gordiano”.

El nudo gordiano.

La expresión “nudo gordiano” procede de una leyenda según la cual el rey Gordias que reinaba en Frigia fundó una ciudad denominada Gordión, en cuya ciudadela puso un carro de bueyes atados al yugo con unas cuerdas anudadas de modo tan complicado que nadie podía desatarlas. Según la leyenda, quien consiguiera desatar ese nudo gordiano podría dominar el Asia. La historia señala que cuando el gran Alejandro Magno (356–323 a.J.C.), cuyo preceptor era nada menos que Aristóteles, avanzó con el ejército macedónico para enfrentar al imperio Persa, se apoderó de Frigia en el 333 a.J.C,. Allí se encontró con el dilema del oráculo que lo desafiaba a desatar el nudo. Solucionó el problema sacando la espada y cortándolo de un tajo. Esa noche hubo una tormenta de rayos, simbolizando que Zeus estaba de acuerdo con la solución, diciendo «es lo mismo cortarlo que desatarlo». Efectivamente, Alejandro Magno conquistó un enorme territorio de Asia desde Grecia a Palestina, Egipto, Siria y Turquía hasta las fronteras donde hoy se desarrollan los conflictos de Irak, Irán, Georgia, Afganistán, Pakistán y parte occidental de la India. Tenía 33 años cuando murió.
Por eso se utiliza la expresión «complicado como un nudo gordiano» para referirse a una situación de difícil solución o desenlace, en especial cuando esa situación sólo admite soluciones creativas. También se suele utilizar para referirse a la esencia de una cuestión, de difícil comprensión, de tal manera que desatando el nudo, es decir descubriendo la esencia del problema, podemos resolver todas sus implicancias.
Problema central de la economía.
No es necesario ningún diagnóstico sutil, ni un complejo cálculo econométrico para advertir que el problema central de la economía argentina está instalado en el despilfarro del gasto público y en un sistema impositivo expoliador que no cesa de arrebatar la renta de las personas para satisfacer la voracidad creciente de un gobierno que sólo sabe gastar en subsidios y obras faraónicas a tontas y a locas, con el propósito ostensible de concentrar poder político y acumular la riqueza en manos de sus secuaces.
Cuando esta improvisación denominada “modelo productivo y de inclusión social” termine estrellándose contra el témpano que está a la vista, alguien tiene que comenzar a reflexionar y diseñar qué hay que hacer para reconstruir un país devastado moral y económicamente.
A la increíble desidia que demuestra el gobierno para resolver los problemas del campo, se unen otras cuestiones alarmantes. La provocativa medida de ordenar el desembarque de partidas de quesos que estaban listos para su exportación; la increíble clausura de la planta elaboradora de aceite de soja más grande del mundo, por una nimia cuestión de titularidad de los terrenos donde se encuentran levantadas esas enormes plantas; la dilación sin término de obras de infraestructura esenciales como la autopista Córdoba-Rosario por donde sale la producción agrícola que sostiene las finanzas públicas; la interferencia en las actividades económicas privadas destruyendo los mercados; las regulaciones absurdas tendientes a paralizar operaciones por razones políticas; los frecuentes y espurios intentos de utilizar organismos estatales para presionar políticamente a las empresas o en ciertos casos exigirles contribuciones incorrectas; la expulsión sin causa de los máximos funcionarios encargados de la recaudación impositiva por haberse atrevido a investigar los negocios de empresas vinculadas con el núcleo presidencial, y la bochornosa operación financiera de emitir bonos a tasas de default para que el tirano bolivariano pueda hacerse un formidable negocio. Todos estos síntomas preocupantes indican que hoy mismo debemos pensar por dónde hay que comenzar a resolver los problemas, después que el inevitable choque se produzca.
Y ese núcleo irradiante o ese centro maligno de nuestra impotencia, no se puede eliminar sin la revisión integral del sistema impositivo y un cambio copernicano en su diseño.

El ejemplo de Estonia.
Estonia es un pequeño país que actualmente forma parte de la más exquisita oferta turística del mundo. Está ubicada en el norte de Europa e integra, con Lituania y Letonia, las repúblicas bálticas.
Coincidente con nuestra propia historia, desde 1945 a 1991, estuvo ocupada por la Unión Soviética, quien le despojó de su libertad, independencia y riquezas. Estonia, al igual que Argentina vive del campo, la ganadería bovina, la industria lechera, la silvicultura, la industria manufacturera orientada al mercado interno y la extracción de petróleo a partir de los esquitos bituminosos.
La dominación soviética fue tan depredadora, como nuestro intervencionismo estatal. En 1992 el único producto que había para vender era el brandy de Armenia o el vodka ruso. En los supermercados no había alimentos, pero podían conseguirse en el mercado negro a precios exorbitantes. Cuando alguien quería comprar algo disponible tenía que presentar la libreta otorgada por el gobierno soviético donde constaba su CUIP (código uniforme de identificación personal). Para adquirir la leche debía tenerse 3 o más niños. No había nafta, ni gasoil y los automóviles circulaban con garrafas de gas y gasolina a precios altísimos.
La actuación económica de los comisarios políticos no sólo devastó la economía de Estonia, sino que llevó la inflación a niveles insoportables pese a que los índices soviéticos manifestaban que estaba controlada. Con índices mentirosos la propaganda sostenía que el país estaba creciendo, pero en realidad estaba descendiendo hasta un 30 % por quinquenios. Estonia tenía prohibido comerciar con los mercados mundiales y dependía totalmente de los créditos provenientes de Moscú.
En 1991 recuperó la independencia. Siguiendo las recomendaciones del Banco Mundial, se pusieron en la tarea de equilibrar el presupuesto aumentando los impuestos, contribuciones y derechos de exportación. Pero la situación en lugar de mejorar empeoraba cada día.
Entonces, llegó al poder Mart Laar, un hombre sencillo, con ideas muy claras y una conducta moral intachable. Era un agricultor que había leído el famoso libro de Milton y Rose Friedman “Libertad de Elegir” y decidió seguir ese camino.
Propuso a los estonios tomar el toro por las astas. Concentró toda la acción de gobierno en brindar posibilidades para que la libre iniciativa se abriera paso y se preocupó porque el fruto del esfuerzo individual no fuese arrebatado mediante impuestos.
Entonces se dispuso a dar vuelta las cosas y en lugar de aumentar impuestos para cubrir los gastos, comenzó a reducirlos hasta un nivel que el pueblo pudiese soportarlos sin destruir el trabajo de su gente. Abrió la economía y estableció que todo el país fuese una zona franca, con aranceles aduaneros bajos y únicos para alentar a que la industria local se abriera al mundo y la agricultura participara de los mercados mundiales. Sancionó leyes que aseguraban la permanencia de las políticas públicas y lanzó un programa fundamental de revolución impositiva.
En enero de 1994 adoptaron un sistema impositivo muy sencillo, el Flat-Tax, formado por dos impuestos: uno a las personas físicas y otro a las sociedades. El primero tenía una tasa fija del 20 % pero con mínimos no imponibles sumamente elevados para proteger a las personas de pocos recursos. El sistema tributario impuesto por los soviéticos era altamente complicado, progresivo e impedía las posibilidades de mejoramiento individual condenando a todo el mundo a ser esclavos del Estado.
El efecto de aplicar un único impuesto a las personas con una tasa fija y baja, fue una formidable palanca para que la actividad social y la creación de empleos se pusiesen en marcha. La idea de Mart Laar era que los impuestos debían ser sencillos tanto para liquidarlos como para controlarlos, porque cuando son complicados se necesitan muchísimas resoluciones aclaratorias, tarifas diferenciales y excepciones que enredarían a los contribuyentes y al fisco y finalmente nadie sabría a ciencia cierta si estaba cumpliendo o no con la ley.
El nuevo sistema impositivo consistió en un impuesto Flat a la misma tasa del 20 % aplicada a las personas y al EVA (Economic Value Added) de las sociedades. A partir del balance contable, cada empresa debía declarar las ventas y determinar las efectivamente cobradas. Luego ese importe experimentaba las deducciones de los pagos de sueldos, salarios y honorarios a personas físicas, el descuento de las compras de materias primas de origen estonio y la deducción de las inversiones en equipos y maquinarias que implicaran un aumento de la mano de obra ocupada. El importe así obtenido se multiplicaba por la misma alícuota fija dispuesta para las personas físicas a fin de evitar el arbitraje consistente en declarar un ingreso por otro. Como resultado de la apertura de la economía, la reducción de los aranceles aduaneros y la reforma impositiva, en dos años Estonia pasó de la miseria a convertirse en uno de los lugares más bellos y apetecidos de Europa. A partir del año 2001 y hasta el día de hoy, el crecimiento económico anual se mantuvo en el 10 % y al no depender de Rusia, comenzó a comerciar con todo el mundo.
Hoy Estonia no tiene desocupación, la tasa de pobreza bajó a niveles mínimos y el único problema existente es el exceso de dinero que dispone el Estado por lo cual están estudiando rebajar la alícuota de los impuestos del 20 % al 13 %.
La recuperación fue tan contundente que el ejemplo ha sido imitado por Rusia, Ucrania, Georgia, Rumania, Letonia, Lituania y posteriormente Polonia, Irlanda y Grecia. En todos los lugares se obtuvieron idénticos resultados. Ellos consiguieron desatar el “nudo gordiano” que los oprimía.

Enlace. (http://www.rosario3.com/opinion/noticias.aspx?idNot=35353&idColumnista=26)

Interesante nota de Antonio Margariti, en que compara a un país similar a la Argentina, como los es Estonia en cuanto a la actividad agraria y sus "pocas" industrias, en relación a países más industrializados.

El gobierno se complica al dope haciéndose un “nudo gordiano” en la política económica en que hay solución todavía y si siguen así, se van a tener que apegar a las consecuencias, cuando choquen o mejor dicho choquemos contra el muro de la realidad. :brickwall:

Saludos.

[Pablozar]

¿Saben cual es el problema de esta maravillosa simplicidad? Que el poder deja de ser artífice del "milagro" (en realidad nunca lo es porque la riqueza la crean las personas, no el Estado). Ellos interpretan el progreso como una iniciativa pública en la que debe mediar el permiso para crear y ganar. Para el burócrata argentino promedio un peso en manos públicas es mejor que un peso en manos privadas. Algo así como tener todas las palomas agarradas de la cola y decidir ellos cuando soltarlas para poder volar. Obviamente el soltar cada paloma debe ser aplaudido y vivado como el compromiso "progresista" de la pareja presidencial, convirtiéndolos en artífices del crecimiento.

Da envidia ver como países infinitamente menos dotados -en todos los sentidos- que la Argentina, logran pegar estos saltos monumentales de bienestar mientras nosotros discutimos anacronismos como la línea de bandera o prohibir exportaciones de queso.

Me puso de la cabeza el artículo de Margariti, porque sé cuanto es cierto y por lo tanto posible. Somos un aborto.

[RossoMattone]

Esperemos que con el paso del tiempo, surjan políticos que se preocupen por saber el origen del problema para solucionarlos, en vez de buscar fantasmas del pasado para justificar tal.

Prohibir la exportación con el pretexto de frenar la inflación que generan los precios internacionales ya es un tremendo disparate, que atenta contra la producción nacional. Más aún viendo lo que hizo Estonia, bajando los aranceles de exportación para aumentar la producción, pero con un sistema arancelario que alentaba la inversión en el sector productivo, que mejoraba la oferta (precio interno bajo), incentivaba el uso de materias primas nacionales y aranceles mínimos no imponibles elevados a las personas de bajos recursos para que pudieran conseguir alimentos a un precio razonable, con sus propios recursos monetarios.

Creo que esto lo puede entender hasta un Gorila.:yes:

P.D: Moreno no lo entiende porque es un babuino (de ahí saca su espíritu confrontativo). :haha:

Saludos.

[Pablozar]

Operación suicida

La ex titular de la calificadora S&P, hoy en la UCEMA, Diana Mondino, criticó la colocación de deuda a Venezuela y la consideró una operación «casi suicida». «Este tipo de desprolijidades le cuesta una fortuna al país», estimó en diálogo por radio «El Mundo». Además, opinó que los vencimientos de deuda se deben pagar «con superávit fiscal».

Criticó la ex titular de S&P, hoy en la UCEMA, Diana Mondino, la colocación de deuda a Venezuela. La consideró una operación "casi suicida", donde "este tipo de desprolijidades le cuesta una fortuna al país". Opinó en diálogo por radio "El Mundo" que los vencimientos de deuda se deben pagar "con superávit fiscal".

Ambito (http://www.ambitoweb.com/diario/noticia.asp?id=412896&seccion=Opiniones)


..

[SerfCity]

Pero el de Estonia no es de los mejores modelos económicos a seguir. El año pasado llegaron a tener un déficit de cuenta corriente de 17% del PBI. Que es una bestialidad absolutamente insostenible. Ahora acaban de entrar en recesión (-1,4% 2T08/2T07).

Lo que si hay que copiarle a Estonia es el tema institucional. Siempre lo vi más por el lado político que económico a nuestro problema.

Si acá ya probamos todos los modelos que hay, y todos vuelan por los aires, el problema no es modelo.

[SerfCity]

Y la deuda sigue subiendo. Cuando se venga la recesión y deje de subir la recaudación vamos a estar en serios problemas otra vez.

Que haya subido 11.500 millones en un año es altísimo (a ese ritmo subía a fines del 98) y encima con manipulación del IPC y todo, sino habría sido todavía más.


La deuda pública superó en junio los u$s149.800 M

Por Daniel Sticco (Infobae.com (http://www.infobae.com/contenidos/398194-100799-0-La-deuda-p%C3%BAblica-super%C3%B3-junio-los-us149.800-M))
Aunque se amplía a más de u$s180.000 M si se agrega el monto no presentado al canje. Los activos financieros del Gobierno sumaron u$s17.387 M y redujeron las obligaciones netas, sin atrasos, a u$s132.461 M
En el segundo trimestre se registró un salto de u$s5.632 M, como consecuencia fundamentalmente de los "ajustes de valuación", por diferencias de cambio y devengamientos vinculados con el ajuste por la inflación de más del 40% del total, habida cuenta de que el crecimiento financiero fue de sólo u$s313 M, de acuerdo con los últimos datos de la Secretaría de Finanzas de la Nación.

Ese pequeño desajuste se explicaría por el deterioro de las finanzas provinciales y municipales, que llevó en los últimos meses a elevar la presión tributaria, a través de la suba de la alícuota de Ingresos Brutos y de la eliminación de exenciones, puesto que en el caso de la Nación, en ese período el superávit financiero no habría justificado incurrir en deuda, salvo como política de anticipación para hacer frente a los vencimientos del trimestre siguiente.

Mientras que en lo referente a los ajustes contables, la cuenta más expansiva fue la correspondiente de las diferencias de cambio, como consecuencia de la notable revaluación del Euro y el yen respecto del dólar, con u$s3.034 millones.

La buena noticia es que el giro que tomó el escenario internacional, por la concurrencia de aceleración de la inflación y consecuente enfriamiento de la actividad económica, determinó en las últimas semanas la divisa estadounidense recuperara gran parte del terreno perdido, fenómeno que, de sostenerse, se reflejará en una retracción de la deuda pública global de la Argentina al fin del siguiente período de tres meses.

Pero no son pocos los economistas que alertan que la subestimación de la tasa de inflación por parte del INDEC minimiza el efecto real expansivo de ese flagelo sobre los u$s61.274 M de deuda ajustable por CER, sólo parcialmente compensable con el consecuente reajuste a la baja de los servicios de renta.


Carrera camino al cielo

A la incertidumbre que genera el descrédito de la variación del índice de precios al consumidor que calcula el INDEC, se agrega el sostenido aumento de la deuda pública, aunque más no sea por ajustes contables que en lo inmediato no afectan las exigencias financieras (aunque no debieran subestimarse), porque no se corresponde con el escenario de bonanza fiscal y externa que posibilitó el salto de los precios internacionales de los principales productos de exportación del país y la notable recuperación de la actividad productiva en los últimos cinco años.

La deuda pública, sin el remanente del canje, se elevó en los últimos doce meses en u$s11.533 M, y en u$s4.500 M en comparación con la del último mes de la convertibilidad.

Mientras que el total de u$s180.500 M con el agregado de los reclamos de los holdouts, es inferior en apenas 5% al récord anotado en el momento previo a la quita de más de 70% que se cerrara en marzo de 2005, no obstante que en ese lapso el gobierno del Presidente Kirchner canceló más de u$s10.000 M al FMI.

De hecho, no fueron pocos los países emergentes que aprovecharon la coyuntura de inesperada alza de los superávit gemelos para reducir drásticamente su posición de endeudamiento con el resto del mundo, para no ser sorprendidos cuando se verifique un giro en el ciclo económico con mayores tasas de interés.

[RossoMattone]

Pero el de Estonia no es de los mejores modelos económicos a seguir. El año pasado llegaron a tener un déficit de cuenta corriente de 17% del PBI. Que es una bestialidad absolutamente insostenible. Ahora acaban de entrar en recesión (-1,4% 2T08/2T07).

Lo que si hay que copiarle a Estonia es el tema institucional. Siempre lo vi más por el lado político que económico a nuestro problema.

Si acá ya probamos todos los modelos que hay, y todos vuelan por los aires, el problema no es modelo.

Irlanda siguió el mismo camino y ahora lo vemos como está, con la economía de mayor crecimiento en la unión europea. (Decime si estoy desactualizado en este momento)
Creo que ningún modelo es ideal para la perpetuidad; ya que la economía está en continuo cambio y nuevos gigantes eclosionan atraves del tiempo, con lo que un cambio de las políticas económicas a tiempo, no es un mal; sino al contrario, es una señal positiva de que no estamos en las nubes.

Creo que esto no hacía falta decirtelo, porque vos sos un capo en esta materia.:yes:

Con respecto a las crisis que sufrimos siempre, estoy de acuerdo que se deben más bien a un problema político que repercute mucho a la economía por la incertidumbre que causan.

Saludos.

[Pablozar]

Y la deuda sigue subiendo. Cuando se venga la recesión y deje de subir la recaudación vamos a estar en serios problemas otra vez.

Que haya subido 11.500 millones en un año es altísimo (a ese ritmo subía a fines del 98) y encima con manipulación del IPC y todo, sino habría sido todavía más.

O sea, computando hold-outs, estamos en poco más de 60% del PIL. Je, desendeucazzo. Será más larga y más cómoda en intereses pero al final entre los cupones PIL y la indexada estamos igual. Si hay shock externo estamos en la lata de nuevo apenas tocamos las reservas para pagar.

¿Porque será que siento ese tufillo a ocaso de nuevo?

[SerfCity]

Irlanda siguió el mismo camino y ahora lo vemos como está, con la economía de mayor crecimiento en la unión europea. (Decime si estoy desactualizado en este momento)
Creo que ningún modelo es ideal para la perpetuidad; ya que la economía está en continuo cambio y nuevos gigantes eclosionan atraves del tiempo, con lo que un cambio de las políticas económicas a tiempo, no es un mal; sino al contrario, es una señal positiva de que no estamos en las nubes.

Creo que esto no hacía falta decirtelo, porque vos sos un capo en esta materia.:yes:

Con respecto a las crisis que sufrimos siempre, estoy de acuerdo que se deben más bien a un problema político que repercute mucho a la economía por la incertidumbre que causan.

Saludos.

Si, a los irlandeses también se les acabo la suerte. (-1,5% 1T08/1T07).

Hubo muchos países que crecieron con crédito barato y terminaron generando burbujas inmobiliarias que ahora están reventando. También los que crecieron en base a financiamiento externo, generando déficits de cuenta corriente demasiado grandes que ahora son difíciles de financiar.

Esto es una lista de los déficits más grandes en Europa el año pasado como % del PBI. Por eso decía que lo de Estonia y el resto de los bálticos, hay que tomarlo con pinzas.


Latvia -22,824
Bulgaria -21,567
Estonia -17,73
Yugoslavia -16,4
Iceland -15,975
Moldova -15,807
Greece -14,1
Lithuania -13,717
Romania -13,658
Bosnia and Hercegovina -13,5
Albania -10,7
Spain -10,096
Cyprus -10,077
Portugal -9,764


A modo de comparación, el déficit de EEUU -que siempre dicen que es muy grande- y es una las razones de la caída del dólar, es apenas superior al 5% del PBI. Argentina en el mejor momento del 1 a 1, estaba entre 4% y 5% y ya los economistas se preocupaban.

[SerfCity]

O sea, computando hold-outs, estamos en poco más de 60% del PIL. Je, desendeucazzo. Será más larga y más cómoda en intereses pero al final entre los cupones PIL y la indexada estamos igual. Si hay shock externo estamos en la lata de nuevo apenas tocamos las reservas para pagar.

¿Porque será que siento ese tufillo a ocaso de nuevo?

Y eso que el cupon PBI no entra en las estadísticas de la deuda.

[RossoMattone]

^^ Entonces confirmaste mi duda sobre Irlanda. :haha:

Saludos.

[SottoVoce]

Me encanta el manejo de la ironía del ámbito:

Insólito Fernández: El
modelo no se cambia y
se va a profundizar (http://www.ambitoweb.com/diario/noticia.asp?id=413461)

http://www.ambitoweb.com/diario/2008/0821/imagenes/Not_20080821_413461_ch.jpg

Salió a hablar el ministro después de tanto silencio. Aseguró que se mantiene lo que el gobierno llama modelo y, además, se lo profundiza: habrá más inflación, subsidios, no vendrá crédito extranjero, entre otras variables.

:haha: :haha:

[Pablozar]

Lo leí, Sotto.

Hoy los diarios especializados le dieron con un caño a Mr. "foto de ministro". Lo pusieron ahí para oficiar de pinche y es así como va a morir. Si asume su mediocridad le será más fácil. Pasa que siente a Redrado (la derecha) respirándole al cuello. No está haciendo otra cosa que secundar las palabras de Fernández (http://forum.skyscraperpage.com/showpost.php?p=3747601&postcount=74), su jefe político, respecto de qué representa Redrado, o sea, el anti-modelo. No hay nada peor que un pusilánime en el lugar de un docto.

¿Te acordás de "el que apuesta al dolar pierde"?
El modelo está en etapa terminal y si insisten se los lleva puestos.

[SottoVoce]

Sinceramente ya perdí todo tipo de esperanzas, la tilinga no ha sabido aprovechar la oportunidad de seguir que le ha dado la sociedad, creo que si no fuese por su vicepresidente hoy no estaría mas sentada en el sillón de Rivadavia (Igualmente mucho tiempo no pasa ahí sentada).

Yo lo único que espero es que el colapso, que es inevitable, nos resulte los menos traumático posible.

Lo del ministro de economía es un dato anecdótico, mientras a Nestor no lo arrolle un camión, seguirá manejando los destinos económicos de este país.

[Pablozar]

:previous:

Y el destino empieza a tomar forma.
El único amigo que nos quedaba nos bajó el pulgar.


España ubicó a la Argentina entre los países de riesgo elevado para invertir

Mientras se decide la suerte de Aerolíneas, el Banco Central español expresó lo que la diplomacia aconseja callar: la Argentina es de alto riesgo para tener relaciones comerciales y financieras

ESTEBAN RAFELE Buenos Aires

http://www.cronista.com/adjuntos/8/imagenes/000/144/0000144882.jpg

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La Argentina es un país con un riesgo económico “elevado”, sólo a la altura de Venezuela, Cuba, República Dominicana, Irán y Camerún. La definición corresponde al Banco Central de España y se publicó en momentos en los que el Gobierno avanza en la estatización de Aerolíneas Argentinas y el Congreso nacional debate si se el Estado se hará cargo de la deuda contraída por el grupo Marsans.

El gobierno de José Luis Rodríguez Zapatero –consultadopor El Cronista– destacó la independencia y autonomía de la entidad monetaria. Precisamente, esa autarquía le permite transmitir lo que la diplomacia aconseja callar.

El reporte analiza la interdependencia y el riesgo que se dan en las relaciones bilaterales entre España y prácticamente todo el mundo. Se introduce en los vínculos comerciales, energéticos, financieros y bancarios. En esas cuatro variables, Argentina se ubica como uno de los países más riesgosos con los que el país europeo mantiene relaciones económicas.

El informe ubica a la Argentina entre los “principales riesgos” en cuanto a interdependencia comercial, financiera y bancaria, lo que lo hace uno de los destinos menos confiables para las inversiones españolas en el promedio global. El país no es considerado riesgoso en el intercambio energético, porque no es un proveedor de energía como lo son Venezuela e Irán, entre otros.

En la tabla general, de acuerdo a la densidad de la relación económica o interdependencia, sólo Irak es considerado más riesgoso que Argentina.

Voceros de la Embajada de España en Buenos Aires afirmaron que el gobierno de Rodríguez Zapatero no tiene vínculo alguno con el Banco central y mencionaron que, según la página legal del artículo, la entidad financiera no se hace responsable por las opiniones y análisis de los autores. Pero estos, Miguel García–Posada y Josep Vilarrubia, son investigadores de la división internacional del Banco de España.

Hasta el momento, el Estado español se cuidó de emitir opinión alguna sobre la situación de Aerolíneas Argentinas y el grupo Marsans.

También evitaron polemizar sobre el ingreso del empresario Enrique Eskenazi al capital accionario de YPF y limitaron sus reclamos económicos al ámbito de la “previsibilidad jurídica” y a un tenue pedido de recomposición tarifaria para compañías de servicios públicos de capital español.

Pero los empresarios españoles suelen decir por lo bajo que el Banco de España opina, mediante sus informes, lo que ellos no pueden afirmar.

Niveles de riesgo

Para evaluar el riesgo de cada país, el informe toma los ratings provistos por las calificadoras Standard & Poor’s, Moody’s y Fitch, indicadores por la Unidad de Inteligencia Económica (UIE) y el ránking elaborado por el Banco Mundial sobre la facilidad para crear y operar negocios en cada Estado.

El reporte fue elaborado antes de que S&P y Moody’s bajaran la calificación argentina a niveles más próximos al default, este mes.

Las inversiones españolas son las más importantes para Argentina, sólo superadas en cantidad por aquellas que provienen de Estados Unidos. Se estima que entre un 25% y un 30% de los u$s 13.000 millones de inversión extranjera directa del primer semestre del año llegaron de España.

En mayo último, durante un almuerzo con empresarios, el embajador Rafael Estrella dijo que el “19% de la recaudación fiscal argentina proviene de empresas de capital español”. El diplomático cifró en 150.000 los puestos de trabajo creados por compañías de su país en estas tierras.

Sin embargo, América Latina representa apenas un 5% del intercambio comercial español, que está más relacionado con países de la Unión Europea, como el Reino Unido, Francia y Alemania, y Estados Unidos.

Link (http://www.cronista.com/notas/153437-espana-ubico-la-argentina-los-paises-riesgo-elevado-invertir)


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[verticalextropy]

uruguay está pintado de celeste no? debería ser verde, si no fuera por los genios en Montevideo.

En fin, alguien tiene idea cuál es el "modelo" de país al que hace referencia el alfil?

y si es en efecto subsidios pagados con papel, o sea suicidio económico, cómo vamos a terminar en 3 años cuando el matrimonio presidencial se retire al sur a vender tierras y disfrutar la naturaleza?

[Pablozar]

Lo de Uruguay podría deberse a su inexorable simbiosis con la Argentina. Ahora coincido en que debería ranquear mejor.
Sobre tu pregunta, me pa' que se responde sola. Agárranse de un caño. Será dura...

[Pablozar]

Estudio de la Universidad Torcuato Di Tella

Un informe anticipa una "fuerte desaceleración"

El mal clima es previo a la crisis del agro, dice
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La desaceleración de la economía argentina se profundizará en los próximos meses, según anticipa un índice presentado ayer por el Centro de Investigación en Finanzas (CIF) de la Universidad Torcuato Di Tella.

El índice líder (IL) refleja la probabilidad de "giro" en la tendencia del estimador mensual de la actividad económica (EMAE), con lo cual sirve para anticipar cuándo la economía ingresará en una recesión y cuándo saldrá de ella.

Si el índice cae mes tras mes durante seis meses seguidos la economía se encamina hacia una recesión. Si la economía ya está en caída y el índice sube durante tres meses consecutivos, la reactivación está cerca.

En julio pasado, el índice cayó un 3,1% en relación con el mes anterior y sumó su tercer mes de baja consecutiva. Respecto de un año atrás, la caída fue del 11,3%. "Cuanto más grande es la caída del indicador, hay más probabilidad de ocurrencia de un giro", explicó el investigador principal del CIF, Martín Gonzales Rozada, que presentó el flamante índice junto con el director del Centro, Guido Sandleris.

Con la caída de julio, la probabilidad de que la economía "gire" hacia un freno alcanzó el 99%. El informe anticipa entonces "el comienzo de una fuerte desaceleración". Agrega: "Todas las señales indican que la economía argentina ha desacelerado su ritmo de crecimiento en el primer semestre del año, aun cuando las cifras oficiales no lo muestren". La tendencia se profundizó con el conflicto entre el campo y el Gobierno, pero comenzó antes.

Valen dos aclaraciones respecto del índice. Primero, no dice cuánto va a caer la economía o cuánto va a crecer, sólo indica la probabilidad de que se produzca una recesión o una expansión. El indicador anticipa una recesión con aproximadamente cinco meses de anticipación. Segundo, como se basa en información histórica, una predicción puede revertirse. De hecho, si se anuncia una política que cambia el escenario, el indicador lo captará recién los meses siguientes y no en el momento del anuncio. La prueba del indicador arrojó resultados contundentes: hubiera predecido las últimas tres recesiones.

El índice está compuesto por diez variable de la economía: el índice de confianza del consumidor, la producción de la industria metalmecánica, el índice general de la Bolsa de Comercio, el Merval, el efectivo y los depósitos en cuenta corriente, los despachos de cemento, la superficie autorizada a construir, las escrituras de la Capital Federal, el índice de costos de la construcción, los concursos y quiebras y el uso de la capacidad instalada en la industria.

Link (http://www.lanacion.com.ar/nota.asp?nota_id=1044400)

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[Pablozar]

Miren que lindo el desendeudamiento K

http://www.ieco.com.ar/2008/08/28/fotos/bermudez.jpg

[Artyom]

Hola a todos!
Pablozar y SerfCity, es un gusto verlos de nuevo, los extrañe.

[Pablozar]

Artyom!, pasá por el quien es quien :tup:

[Artyom]

Una interesante nota salio hoy en La Nacion. Asi que la situacion no es tan dramatica para la Argentina al menos en el corto plazo. El ministerio de agricultura nortamericano reconoce que los precios de commodities agricolas no se derumbaran en el proximo año, pero tampoco subiran y los mas probable que se quedaran estables con valores de hoy. Y si nuestro gobierno ajustara el crecimiento del gasto no tendramos problemas en el corto plazo, pero si el gasto crecera como crece ahora, estaremos muy complicados.



Para EE.UU., el precio de las commodities llegó a su techo

Obligará a la Argentina a una revisión de los ingresos fiscales por retenciones

WASHINGTON.- La Argentina deberá hacer un esfuerzo fiscal adicional el año próximo si quiere mantener el superávit y despejar las dudas acerca de si podrá afrontar sin sobresaltos el pago de la deuda.

Si se cumplen las proyecciones del Ministerio de Agricultura norteamericano (USDA, según sus siglas en inglés), los precios de las materias primas agrícolas no se derrumbarán, pero se quedarán en precios mucho más cercanos a los actuales que a los siderales que tuvieron poco tiempo atrás.

Los relevamientos indican que desde el máximo registrado en marzo los precios del trigo cayeron 42%; los del maíz, 33% desde junio, y los de la soja, 23% desde principios de julio. Aunque los técnicos del gobierno norteamericano que hablaron con LA NACION no esperan un desplome sostenido de las cotizaciones, tampoco confían en que haya una recuperación significativa de los valores.

Esto obligaría al país a calcular que los ingresos provenientes de las retenciones agrícolas ya no tendrán alzas significativas por mejoras de los precios y que las variaciones tendrán más que ver con las cantidades exportadas. Para el gobierno de EE.UU. será crucial el valor que tenga el petróleo, lo que pondrá un piso a las cotizaciones del resto de las materias primas.

Las proyecciones están hechas sobre la base de que el mundo continuará en crecimiento, lo que sostendrá la demanda de China y la India. En particular, China podría estar evitando el camino de una mayor ralentización de su economía aplicando tecnologías de mejor aprovechamiento de la energía, ya que en la última década su incremento anual de la demanda de petróleo importado fue alarmante.

"Para hacer las proyecciones hay que tomar un supuesto y nuestros economistas aceptan una probabilidad razonable de que el crecimiento mundial continúe. Por supuesto que hay riesgos y hay alguna gente que cree que el escenario puede ser otro; nosotros no estamos previendo un escenario de hundimiento de la economía", explicó uno de los responsables del estudio.

Los riesgos de una fuerte desaceleración en Europa, de una estanflación norteamericana y de las obvias consecuencias para el resto de la economía son citados por muchos especialistas que creen que aún es desconocida la profundidad de la crisis de las hipotecas de mala calidad.

Si la economía mundial no sufre una desaceleración muy importante, entonces los precios de las materias primas alimenticias habrán caído, pero marcado un nuevo piso del que no descenderán fácilmente, tal como ocurrió luego de los bajos precios de principios de los 70.

Los precios de las materias primas alimenticias fueron empujados en los últimos tiempos por caídas de la producción en algunos países como Australia, altos precios del petróleo, producción de biocombustibles, crecimiento económico rápido en muchos países en desarrollo que comenzaron a demandar más comida, crecimiento de la población en países en desarrollo, la depreciación del dólar, lento crecimiento de la productividad agrícola y la intervención de fondos especulativos de cobertura en los mercados de futuros.

Esas alzas fueron amplificadas por las políticas de los países exportadores, que restringieron o prohibieron las ventas al exterior, como en el caso argentino, y por los países importadores, que en la desesperación por cubrirse anticiparon fuertemente sus compras, generando más demanda.

http://www.lanacion.com.ar/nota.asp?nota_id=1044440

[Pablozar]

La dramaticidad de la situación de pende siempre de los mismo, Artyom. Cuan flexible es el gasto a la coyuntura. La Argentina está en graves problemas con los precios del 2006, que eran ya MUY buenos.

[SerfCity]

Hola a todos!
Pablozar y SerfCity, es un gusto verlos de nuevo, los extrañe.

Hola Artyom, un gusto tenerte por acá. :)

Miren que lindo el desendeudamiento K

Si, lo triste es que acá se perdió una oportunidad única de solucionar definitivamente el tema de la deuda.

Quién lo mandó a Lavagna a emitir bonos indexados. Fue un error técnico que nos salió muy caro.

Si emitíamos todo en dólares nos ahorrábamos un monton de plata. Con el dólar devaluándose en todo el mundo y en Argentina también (en términos reales) iba a ser más fácil de pagar. Al final elegimos el peor camino.

[Pablozar]

Que hacés Serf!

¿Leíste la nota de Espert hoy en Nación? Da miedo cazzo. El 2009 cierra con alambre y se el borracho se mantiene en pié mientras sigue tomando (se entienda la ironía). El 2010 somos boleta. Está cada vez más claro que hay que morfarse un año de recesión, hacer ajuste duro de esos que hacen chorrear sangre o este gobierno no llega a final de mandato. Las cosas están así de feas. Todo esto en un contexto de cero margen, porque nadie da más un mango por la Argentina. Pero yo esta escacez de "flebo" la veo positiva. No hay guita afuera entonces hay que ajustar (más probable que devalúen me dirás vos seguramente), pero al menos la deuda se infla menos de lo que se hubiera inflado si hubiera crédito. ¿No te pa'?

[SerfCity]

Bueno, siempre después de leer a Espert te da miedo. Es su marca registrada. :haha:

Esperemos que aguante hasta el 2011. A medida que se acerque el cambio de gobierno, las perspectivas van a ir mejorando, porque nadie puede ser peor que estos tipos.

[Artyom]

Bueno, siempre después de leer a Espert te da miedo. Es su marca registrada. :haha:

Esperemos que aguante hasta el 2011. A medida que se acerque el cambio de gobierno, las perspectivas van a ir mejorando, porque nadie puede ser peor que estos tipos.


Masimo, como crees es posible si el partido del gobierno pierde las legislativas del proximo año, algo ya esta casi garantizado, que las expectativas financiras y esonomicas mejoren despues de esto?

[Artyom]

Que hacés Serf!

¿Leíste la nota de Espert hoy en Nación? Da miedo cazzo. El 2009 cierra con alambre y se el borracho se mantiene en pié mientras sigue tomando (se entienda la ironía). El 2010 somos boleta. Está cada vez más claro que hay que morfarse un año de recesión, hacer ajuste duro de esos que hacen chorrear sangre o este gobierno no llega a final de mandato. Las cosas están así de feas. Todo esto en un contexto de cero margen, porque nadie da más un mango por la Argentina. Pero yo esta escacez de "flebo" la veo positiva. No hay guita afuera entonces hay que ajustar (más probable que devalúen me dirás vos seguramente), pero al menos la deuda se infla menos de lo que se hubiera inflado si hubiera crédito. ¿No te pa'?

Y si subir en el proximo año las tarifas de luz y gas un 100% y combustible con tarifas de transporte publico un 50% + frenar la emision de pesos y con esto parar el consumo.

Estas medias serviran para ajustar el gasto y la inflacion de dos digitos y sanear la economia o faltan mas medidas? Y que pasara con la actividad economica en este caso, llegara hasta una resecion y que tan fuerte podtia ser?

[IIan]

Suban de una vez el transporte publico porteños hijos de re mil... jeje, no se puede creer la ridiculez que pagan... El gas tambien tiene que subir, en mi casa pagamos menos de 5 dolares por mes!!!, esto ya es Cuba jaja...

[narflc]

Es un dilema terrible. Es obvio que hay que soltar las tarifas. Pero si se pagara lo que se debe no se cuántos podrían cumplir. Realmente los sueldos son muy bajos en Argentina.

Si se ajustaran tarifas y sueldos a valor internacional probablemente volveríamos a tener inflación. ¿Existe alguna forma de atacar la inflación sin crear una recesión y sin control de precios?

[Pablozar]

Chicos, las tarifas no se han movido prácticamente desde el 2001 mientras el ingreso en dólares superó el de la convertibilidad y en pesos se triplicó. Hagan de cuenta que estamos en el 98 pagando tarifas de transporte, gas, electricidad y combustibles de un 1/3 de su valor y sin tener en cuenta que el petróleo pasó de u$ 20 a u$ 120. Estas inconsistencias se pagan caras, primero en términos de inversión, de hecho falta todo eso que está barato y nos estamos morfando stocks en modo altamente preocupante. Segundo cuando llegue el momento de actualizar porque no habrá más remedio (o sea para evitar un colapso fiscal) el golpe al bolsillo será recesivo.

Vieja, trillada e incomprendida frase pero nunca más oportuna: en economía se puede hacer de todo menos evitar las consecuencias.

[Artyom]

Pablo, es logico que en lo ultimos 7 años se produjo un enorme desajuste con todas las tarifas y hay que subirlos hasta su valor de mercado y eliminar 35 millones de pesos en subsidios. Pero subiendo los en una año hasta su valor real, llevara la actidad economica a fuerte recesion. No seria mas logico subirlos dentro de 3 años, paraque el shock ortodoxo no afecta tanto la actividad? Y tomando en cuenta que los precios de los commodietes agricolas probablemente estaran estables en el proximo año, se puede subir tarifas de a poco. Creo que todavia hay tiempo para un aterizaje moderadamente suave, evitando recesion. Como crees?

[Shrewsbury333]

editted :cool:

[Pablozar]

Pablo, es logico que en lo ultimos 7 años se produjo un enorme desajuste con todas las tarifas y hay que subirlos hasta su valor de mercado y eliminar 35 millones de pesos en subsidios. Pero subiendo los en una año hasta su valor real, llevara la actidad economica a fuerte recesion. No seria mas logico subirlos dentro de 3 años, paraque el shock ortodoxo no afecta tanto la actividad? Y tomando en cuenta que los precios de los commodietes agricolas probablemente estaran estables en el proximo año, se puede subir tarifas de a poco. Creo que todavia hay tiempo para un aterizaje moderadamente suave, evitando recesion. Como crees?

Son 35 mil millones, Artyom, ojala fueran solo 35 millones. Pero en realidad todos apuestan a una cuenta más cercana a los 40 mil millones, o sea u$ 13.000 millones. Un delirio.

Mirá, yo no estoy pidiendo que las tarifas salten de un día para el otro pero sí que se encare de una vez una suba administrada con un horizonte máximo de tres semestres. O sea, sentarse con las empresas y encarar un programa de inversiones con subas refrendadas en el Congreso que en este momento inspira más confianza que la chitrula y su tuerto consorte.

Acomodar las tarifas de golpe tendría costo, sin dudas, pero los tenés también si no se hace. Primero en términos fiscales y después en términos de inversión. La Argentina se está morfando los stocks energéticos en un modo preocupante y nuestro margen mide dos años. Marchamos impávidos a ser importadores netos y ahí no va a haber más remedio que aumentar.

Respecto del soft-landing, la posibilidad es cada vez menor, o por lo menos depende cada vez menos de nosotros. El modelo se hizo soja-dependiente. Si bajan los precios estamos en déficit, desaparecen los superávits y estamos de nuevo en una crisis de la deuda. El 2009 a nivel mundial viene MUY complicado. Yo no quiero desparramar miedo, pero agárrense de un caño.

[narflc]

Digamos que lo ideal sería que se cobre lo que se deba para permitir inversión y eliminar subsidios.

Pero también se debería desregular el mercado, por ejemplo que existan varias empresas que te presten un servicio y no haya monopolios. Se me ocurre el tema de las telecomunicaciones que sigue siendo un monopolio a la ENTel. O el tema de la televisión por Cable.

[Pablozar]

Exactamente, Leo.

No hay solamente un problema de tarifas sino también de falta de mercados. Pero es todo consecuencia de una misma concepción. Si no confío en el mercado para generar alternativas, las tarifas no son otra cosa que "trogloditismo" expresado en números. Lo que pasa en telecomunicaciones es de un nivel de aberración inentendible. Tenemos los profesionales mejor formados de toda América Latina en el área TELCO pero no podemos generar valor por falta endémica de inversiones.

Acá le debemos mucho también a poronga Moreno en su pasaje por telecomunicaciones, que hizo lo que NUNCA se debe hacer, y es regalarle la propiedad de la troncal a las telefónicas a cambio de no chistar con las tarifas de red fija. Hoy cosas tan fundamentales para garantizar crecimiento y competitividad como el ULL no se pueden hacer porque TASA y TECO tiene potestad para fijar tarifas de interconexión que dejan afuera a cualquiera que no tenga red propia de ultima milla, o sea todos salvo ellos.

Por supuesto en la retórica cansina y prehistórica de la izquierda esto sería "economía de mercado" y ellos vendrían a salvarnos con su mágica y saneante regulación.

[SerfCity]

Masimo, como crees es posible si el partido del gobierno pierde las legislativas del proximo año, algo ya esta casi garantizado, que las expectativas financiras y esonomicas mejoren despues de esto?

Con menos poder, van a tener menos capacidad de hacer las estupideces que hicieron en el pasado. Esa es la lógica.

[Pablozar]

SEGÚN EL ANALISTA PARA LA ARGENTINA, GABRIEL TORRES

Moody’s: “El país está a un shock del default y no tiene plan B”

IGNACIO OLIVERA DOLL Buenos Aires
100
La especulación ante el posible “default argentino” zanjó el debate y ahora, los grandes gurúes quedaron en dos: unos, preocupados por persuadir a los inversores sobre los riesgos locales de los próximos años; y otros, decididos a disipar los temores que genera esa misma incertidumbre. Se le nota a Gabriel Torres, analista para la Argentina de la calificadora Moody’s, el esfuerzo por no quedar atrapado entre esos “halcones” del inminente default pero, tampoco, debajo de ese cómodo “colchón de liquidez” que, desde la otra óptica, garantizan las “palomas”.

-–¿Moody’s es de las que ahora disipan temores sobre el default o de los que los advierte?

-–Nosotros creemos que el hecho de que la Argentina esté calificada con un B3 está reflejando un alto riesgo de default. En esa categoría se encuentran los países que están a un “shock” del default: que tienen tal debilidad política, económica o financiera, que basta un “shock” -–que puede ser hasta “meteorológico”– para que dejen de pagar. Pero no lo vemos como algo inminente.

–¿Y cómo se explica que Chávez pida 15% por deuda local?

–Porque los mercados en general sí están preocupados. Ellos reaccionan instantáneamente: ven que hay problemas y el seguro contra default pega un salto. Nosotros no cambiamos la nota de un día para otro. No vemos que se esté a punto de caer en default: no solamente por el superávit fiscal, y porque vemos que la economía crece, sino porque hay casi u$s 50.000 millones de reservas.

¿Las reservas no serían sólo para pagar a organismos internacionales?

-–Sí, pero son recursos que igual están en el país, sobre los cuales el Gobierno tiene cierto control. Entiendo que legalmente hay límites, pero las leyes se pueden cambiar.

–¿La recompra de bonos sirvió para devolver la calma?

–Creo que no fue lo suficientemente grande como para que en términos de carga de la deuda haga la gran diferencia. Es buena, porque muestra al Gobierno dispuesto a enfrentar el problema, pero creemos que es más profundo.

–¿Creen peligrosa una baja en precios de commodities?

–No todavía. No podemos saber qué tan probable es, pero sí analizar qué pasará si bajan, y si el país está preparado. ¿Argentina puede tener un shock? Claro. ¿Cuál puede ser? Puede ser político, económico, financiero. ¿Está preparada? Y... no, no parece que esté preparada. Si gasta casi todo lo que recibe de más, ¿qué va a pasar cuando estos precios caigan? El modelo argentino sirve si uno piensa que los precios de los commodities se van a mantener altos siempre. Pero nada se mantiene para siempre, ¿no? Entonces, ¿cuál es el plan B? No hay.

–¿Qué probabilidades hay de que se modere el gasto si viene un año electoral?

Pocas... Pero no juzgamos qué es lo que debería hacer el Gobierno. Es cierto: los países que tienen elecciones por delante tienden a no moderarlo. Pero en el ‘95, ante la crisis del Tequila, Menem bajó los salarios nominales del sector público por la crisis que se venía, y la gente lo reeligió. Es decir que, a veces, los políticos reconocen que tienen que hacer ciertas cosas que no son populares, y la población lo acepta y son ley. En esa época, la Argentina todavía recordaba muy reciente la hiperinflación, entonces estaba dispuesta a hacer ese sacrificio. Ahora creo que la gente no quiere volver a la recesión, y el Gobierno ha estado raspando tanto que se le va a hacer difícil decidir no gastar tanto.

Link (www.cronista.com)


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